Coca-Cola проти PepsiCo: акції якої компанії краще купити?

Coca-Cola Corporation і PepsiCo, Inc. мають різні переваги в залежності від смаків і цілей інвесторів. Компанія Coca-Cola пропонує при меншому рівні ризику високий дивідендний дохід . PepsiCo, в свою чергу, володіє чудовими перспективами зростання, сильними показниками ефективності і більш широкою диверсифікацією пропонованих продуктів. Аналітики, як правило, позитивно ставляться до обох компаній , І жодна з них значним чином не відрізняється від іншої за допомогою одного з показників фінансового аналізу. В цілому, PepsiCo володіє сильнішим "бичачим" трендом. Однак найпривабливішим елементом будь-якого тренду є дивідендний дохід, а дивідендний дохід Coca-Cola значно вище, ніж у PepsiCo.

Прибутковість і зростання

Як Coca-Cola, так і PepsiCo є зрілими компаніями з помірно позитивними прогнозами, але PepsiCo володіє сильнішим профілем зростання. Протягом останніх 12 місяців, що закінчилися в червні 2015 року, валовий виторг Coca-Cola впала на 1,8%. За той же період чистий дохід знизився на 17%. Виручка PepsiCo підросла на 4% за 12 місяців, що закінчилися в червні 2015 року, в той час як чистий дохід зріс на 8,6%. Coca-Cola показала наростаючий річне зростання в 7,7% за останні 10 років, аналогічний показник PepsiCo вище - 8,6%. Аналітики очікують зростання виручки Coca-Cola на 5,8% в 2016 році поряд з среднегоддовим темпом зростання в 4,22% протягом п'яти наступних років. Середні оцінки аналітиків на увазі зростання прибутку на акцію (EPS) на 8,6% у PepsiCo в 2016 році, і 5,9% зростання протягом п'яти наступних років. Жодна з компаній не може розглядатися як швидкозростаюча, але PepsiCo має очевидну перевагу в плані історичного і очікуваного зростання як виручки, так і прибутку.

У порівнянні з PepsiCo, у Coca-Cola краще показники маржі. Валовий прибуток Coca-Cola за останні 12 місяців становить 61%, що на 600 базисних пунктів вище, ніж у PepsiCo (54,1%). Розрив в прибутку до оподаткування ще більше: 22,1% у Coca Cola, що на 970 базисних пунктів краще, ніж в PepsiCo (13,4%).

Фінансовий стан

PepsiCo бол її закредитувати , Ніж Coca-Cola, хоча жодна з компаній не має надмірної заборгованості. Співвідношення боргу до капіталу (D / E) в розмірі 1,93 в PepsiCo і довгостроковий показник боргу до капіталу в 0,59 перевищують відповідні показники Coca Cola (1,56 і 0,48 відповідно). Апетит до розміру заборгованості варіюється серед інвесторів. Вартість акціонерного капіталу, в основному, нижче, ніж вартість залученого капіталу, особливо в умовах низьких процентних ставок. Тому багато інвесторів схвалюють високу частку залученого капіталу для зрілих, стабільних компаній. Однак компанії з більш високим борговим навантаженням несуть більше ризиків для акціонерів, а деякі дослідження показують, що компанії з більш низькою часткою позикового капіталу не завжди програють компаніям з більш високими показниками заборгованості. Показники заборгованості не говорять, що хтось із гігантів галузі безалкогольних напоїв перевершує іншого, але інвестори повинні враховувати, що борг в PepsiCo вище, ніж в Coca-Cola.

Coca-Cola виграє у PepsiCo в плані аналізу ліквідності, хоча обидві компанії мають схожу ліквідністю, і ніхто з них не є особливо ризикованою. Поточний показник Coca Cola (1,14) вище, ніж в PepsiCo (1,07), і обидва показники помірні. Норма ліквідності Coca Cola (0,9) трохи вище, ніж в PepsiCo (0,81). Ці показники не є привабливими для більшості не схильних до ризику інвесторів, але вони не говорять і про надмірне фінансовий ризик. Обидві компанії можуть вважатися фінансово стабільними, а Coca-Cola володіє скромним перевагою в популярних аналітичних показниках фінансового стану.

Ефективність і використання ресурсів

Оборот дебіторської заборгованості Coca Cola (8,4) вище, ніж у PepsiCo (7,9), що свідчить про те, що Coca-Cola керує дебіторською заборгованістю трохи ефективніше. Однак коефіцієнти оборотності запасів в PepsiCo (7,4) вище, ніж в Coca Cola (5,3), що говорить про більш ефективному управлінні матеріальними запасами. Показник продажів на співробітника в Coca-Cola становить 353 900 доларів, що значно вище, ніж 241 000 для PepsiCo. PepsiCo ж демонструє чудову рентабельність активів (ROA), рентабельність капіталу (ROE) і рентабельність інвестованого капіталу (ROIC) по відношенню до Coca-Cola. Показники ROA, ROE і ROIC в PepsiCo (0,86, 0,33 і 0,14, відповідно) були вище відповідних показників Coca-Cola (0,8, 0,24 і 0,1). Обидві компанії мають порівнянним якістю прибутку з вільним грошовим потоком до показників чистого доходу (1,2). Показники ефективності дають змішані результати, але PepsiCo обігрує Coca Cola по найважливішим і широко цитованим показниками.

відносна оцінка

Очікуваний коефіцієнт ціна / прибуток (P / E) в Coca-Cola в розмірі 18,1 трохи поступається показнику PepsiCo (18,6), але чудовий прогноз зростання останньої означає, що коефіцієнт, що зіставляє ціну акції з прибутком на акцію і очікуваної майбутньої прибутком компанії (PEG), в Coca-Cola в розмірі 4,22 вище, ніж в PepsiCo (3,12). У Coca-Cola більш розумний показник залишкової вартості основних засобів (P / B), 5,9 проти 8,2 у PepsiCo, але коефіцієнт P / B має обмежене аналітичне значення для компаній цього типу. Показник P / B обох компаній не є видатним. Показник вартості компанії (EV) по відношенню до EBITDA у PepsiCo (12,7) нижче показника Coca-Cola (15). Для зацікавлених в дивідендах інвесторів, дивідендний дохід Coca-Cola (3,44%) привабливіший, ніж 3,09% в PepsiCo. Однак в PepsiCo вищий показник доходу від вільного потоку грошових коштів (2,9%) в порівнянні з 1,13% в Coca-Cola.

Подібно до коефіцієнтів ефективності, аналіз відносних коефіцієнтів дає змішані результати. Coca-Cola більш приваблива для інвесторів, що прагнуть до стабільного дивідендний дохід, але PepsiCo виглядає краще для інвесторів, які розраховують на дивіденди і зростання вартості акцій.

фундаментальний аналіз

Проста модель залишкового прибутку, середні оцінки якої аналітики використовують в якості вихідних даних, може вказати на фундаментальну вартість, а також очікуване зростання ринкових цін. Якщо припустити, що середні оцінки аналітиків вірні, то модель залишкового прибутку розраховує фундаментальну вартість на акцію в розмірі $ 33,63 для Coca-Cola, що на 11,9% нижче, ніж ринкова ціна акцій компанії у вересні 2015 ($ 38,13). На підставі тих же припущень, вартість PepsiCo складає $ 84,54, тобто на 7,7% нижче за ринкову ціну акцій компанії у вересні 2015 року ($ 91,62). Ринкові ціни на акції компаній в вересні 2015 р увазі довгострокове зростання прибутку в розмірі 6,1% для PepsiCo, і 6,6% для Coca-Cola. Ці результати підтверджують показники відносної оцінки, згідно з якими більш вірогідне зростання вартості акцій PepsiCo.

інші розрахунки

Думки аналітиків не завжди збігаються, але переважно позитивні для обох компаній. За даними Yahoo Finance, 13 з 25 аналітиків виставляють по акціях Coca-Cola рекомендацію "купувати" або краще. 17 з 27 аналітиків рекомендують акції PepsiCo до покупки або виставляють кращу рекомендацію. Рекомендації брокерів на сайті компанії Zacks подібні до рекомендацій на Yahoo. Компанія Morningstar ставить кожної з компаній по чотири зірки з п'яти можливих.

Обидві компанії диверсифіковані в рамках власних продуктових категорій. Coca-Cola володіє 20 окремими брендами вартістю 1 млрд доларів кожен, в той час як у PepsiCo в портфелі 22 бренду. Обидві компанії мають у своєму розпорядженні дочірніми компаніями для виходу на різні регіональні ринки. Основна якісна різниця між двома компаніями полягає в участі PepsiCo в сегменті снеків з сильним брендом Lay's. Продажі продуктів харчування приносять PepsiCo приблизно половину її консолідованої виручки. Багато інвесторів цінують таку диверсифікацію.