Похідні цінні папери - спосіб завжди бути в прибутку
Фінансовий ринок сучасності можна охарактеризувати як світ різноманітних можливостей для інвестування капіталу (див. Куди інвестувати гроші вигідно ), Його примноження і використання в різних видах комерційної діяльності. Великий набір фінансових інструментів різного властивості крім традиційних видів цінних паперів ( акції і облігації) включає в себе великий сегмент активів, які мають спеціальне призначення.
До них, в першу чергу, можна віднести похідні інструменти ринку цінних паперів. Цей тип активів маловідомий фахівцям, навіть мають економічну освіту (академічна наука дає уявлення про економіку, але не дає практичних рецептів, як розв'язувати поставлені завдання), оскільки застосування їх пов'язане зі специфічними завданнями роботи на фінансових ринках.
У своїй сутності похідний цінний папір це - інструмент, що виражає певні права / зобов'язання по відношенню до деякого базового активу (товар, валюта, акція чи облігація) і безпосередньо пов'язаних зі зміною його ціни. Саме визначення «похідна» (від англійського derivate- відбуватися) містить таке поняття, як походження від чого то основного.
Похідні і основні цінні папери нерозривно пов'язані між собою. Наприклад, відбувається зміна ціни акції - і в певній пропорції змінюється ціна або умова контракту похідних інструментів.
До похідних цінних паперів відносяться кілька груп активів, які мають практичне значення як при торгівлі на фондових ринках, так і при проведенні операцій в рамках звичайного комерційного обороту.
Зміст статті
Основні види похідних цінних паперів, інструментів і їх характеристика
Застосовувана фахівцями фондового ринку класифікація цінних паперів має чіткий поділ понять цінні папери основні і похідні, оскільки в залежності від цього визначається можливість роботи з фінансовим активом, права і обов'язки, що виникають з нього, терміни виконання і рівень ризику.
В першу чергу, до похідних цінних паперів відносять:
- Ф'ючерс - це контракт, який має стандартний вид (умови стандартизації визначаються торговим майданчиком), на здійснення угоди купівлі / продажу базового активу в заздалегідь обумовлений період часу в майбутньому, при заздалегідь фіксованою ціною. Наприклад, передбачається, що ціна акції Ощадбанку буде рости в найближчому майбутньому. Чи не купуючи саму акцію, а купуючи тільки ф'ючерсний контракт по (поточною ціною), на неї можна отримати прибуток. Якщо ж акція впала в ціні, то покупець ф'ючерсу нічого не втрачає (крім як сплата за сам контракт). Ф'ючерси бувають двох типів - постановочний і розрахунковий.
- Форвардний контракт - основний принцип дії такий же, як і у ф'ючерсу, але відрізняється тільки тим, що це не стандартизований контракт. Умови угоди по ньому визначаються в договірному порядку між продавцем і покупцем. Форвардні контракти застосовуються на позабіржових ринках і, як правило, виконуються на умовах обов'язкової поставки базового активу.
- Опціон - це контракт, який дає право, але не зобов'язує покупця купувати базовий актив або продавати його. Існує два основних типи опціону:
- «Опціон -колл» - контракт на покупку базового активу
- «Опціон - пут» - контракт на продаж.
Основною властивістю цього типу похідних інструментів є його терміновість, тобто має стандартний термін дії. У разі закінчення терміну дії (експірації) будь-які зобов'язання за опціоном просто автоматично припиняють свою дію.
Основні витрати по опціонах - це ціна контракту (зазвичай вона складає 5-10% від суми угоди). Премія покупця полягає в різниці між ціною базового активу та його ціною, обумовленою в опціоні. Крім двох основних типів опціонів існують різні комбінації і види цього активу - бінарні опціони, синтетичні та інше.
- Свопи - це спеціальний вид похідних інструментів, заснований на використанні зустрічних договірних зобов'язань. Наприклад, банк зобов'язується продати валюту за певною ціною і сумі протягом фіксованого періоду, а покупець зобов'язується протягом нього здійснити продаж еквівалентної суми в рублях.
Крім перерахованих основних видів «деривативів», також відносяться до похідних цінних паперів і деякі види активів, що мають закладені в них властивості производности (або вибору), як, наприклад, користуються великою популярністю у багатьох російських інвесторів депозитарні розписки.
Депозитарна розписка - це цінний папір, сертифікат, що дає право на певне число або частку цінних паперів іноземного емітента. Вона є вторинною по відношенню до базового активу, а значить і похідною цінним папером. Наприклад, на біржі в Лондоні є розписки на акції провідних російських компаній - Ощадбанку, Газпрому, Норнікеля, Транснефти, Сургутнефтегаза, МТС і ін.
Також варто згадати і про деякі види цінних паперів, які до похідних цінних паперів не належать в юридичному сенсі, але в чисто економічному виконують функції деривативів. наприклад,
- Конвертована облігація - це цінний папір, що дає право її власнику в вигідний для нього момент обміняти її на акції компанії-емітента. По суті справи, це звичайний «опціон - колл» на певну кількість і ціну конвертованих акцій.
- Варрант (від англ. Warrant-зобов'язуюсь) - спеціальне письмове зобов'язання на придбання, наприклад, облігацій при первинному їх розміщенні емітентом. І хоча варант до похідних цінних паперів не належить, все ж він має властивості опціону для емітента або, іншими словами, він може продати облігації за тією ціною, яка йому вигідна.
висновок
Розповівши про основні види похідних інструментів, слід також згадати і те, для чого вони застосовуються. Основне їхнє завдання - це захист угоди, комерційного контракту від ринкових ризиків (див. Ризики на ринку цінних паперів: види ). Як це не дивно, але перші похідні інструменти з'явилися ще задовго до перших бірж.
Перші згадки про форвардні угоди можна знайти в древніх записах Вавилона (Закони Хаммурапі 17-е століття до н.е.), античності - у філософа Аристотеля ( «Політика»). Сенс захисту (хеджування) досить простий і полягає в тому, що між покупцем і продавцем заздалегідь фіксується ціна товару на певному ними рівні.
Якщо одна зі сторін зуміла правильно прорахувати майбутню ринкову кон'єктури, то вона отримає прибуток, не дивлячись на настання несприятливих факторів (падіння попиту на товар, неврожай кукурудзи, девальвація і т.п.). Цими способами користуються фермери (продаючи заздалегідь урожай за обумовленою ціною), оптові комерсанти (заздалегідь купуючи опціони на валюту) і інвестори, які виробляють хеджування похідними цінними паперами своїх багатомільярдних портфелів.
Якщо підійти навіть зі звичайною побутовою практики, то до похідних цінних паперів відноситься навіть покупка абонемента на зимовий театральний сезон влітку або проїзного квитка на півроку вперед (особливо з огляду на, що в розпал театральних прем'єр ціна на квитки виростає в кілька разів).
Резюмуючи сказане, можна зробити висновок, що похідні цінних паперів давно і успішно використовуються усіма, хто має відношення до підприємницької діяльності, а значить і працює з ризиком. У цій статті було розказано, що таке «деривативи», де вони застосовуються і в яких формах, і наскільки важливо мати уявлення про це навіть тим, хто ніколи не був пов'язаний з фінансовим ринком.