Міжнародний рух капіталу

Сутність вивезення капіталу

Міжнародний поділ праці реалізується не тільки через обмін товарами і послугами, а й за рахунок вивезення і ввезення капіталу. Процес цей набув широкого поширення в кінці XIX - початку XX ст. Вивіз капіталу - це переміщення за кордон вартості в грошовій або товарній формі з метою систематичного отримання прибутків або досягнення інших економічних, а також політичних вигод. Іншими словами, суть вивезення капіталу зводиться до вилучення частини фінансових або матеріальних ресурсів з процесів національного економічного обороту в одній країні і включенню їх в виробничий процес в інших країнах. У підсумку за кордон переноситься вже не акт реалізації додаткової вартості, укладеної в експортованих товарах, а сам процес її створення. Таким чином, вивезення, або експорт, капіталу - це логічне продовження суті капіталу, його самоствердження як самовозрастающей вартості.

Переміщення капіталу з однієї країни в іншу пов'язано з декількома причинами:

1. Випередження внутрішнього економічного розвитку вивозить країни в порівнянні з ростом її зовнішньої торгівлі. У зв'язку з цим експорт капіталу стає засобом заохочення вивезення за кордон товарів.

Це відбувається в силу наступних обставин:

• вивезення капіталу в товарній формі означає поставки машин, устаткування, комплектів підприємств;

• вивезення капіталу - це кредити, що надаються на покупку товару переважно в країні кредиторі;

• вивезення капіталу - це внутрішньофірмові поставки товарів в рамках міжнародних корпорацій.

Коротше кажучи, за допомогою вивезення капіталу частково вирішуються складні проблеми нормального функціонування процесу капіталістичного відтворення, збільшується товарний експорт країн. В результаті цього зростає внутрішній попит капітало- країни-експортера на машини і обладнання та таким чином нейтралізується тенденція норми прибутку до зниження.

2. Освіта в промислово розвинених країнах «Надлишку» капіталу, що обумовлено його перенакопиченням, тобто виникненням такої ситуації, коли падіння норми прибутку в національній економіці не компенсується підвищенням її маси. У подібних умовах капітал спрямовується в країни, де він може отримати більший прибуток.

Досягненню цієї мети сприяє ряд факторів:

• ввезення товарів в закордонні країни утруднений через мит і нетарифних бар'єрів. Вивозячи капітал у ці країни і організовуючи там виробництво товарів, іноземні підприємці долають зазначені обмеження;

• організація виробництва товарів в зарубіжних країнах обходиться дешевше, ніж в своїй країні, за рахунок використання дешевої сировини і робочої сили;

• скорочення транспортних витрат на перевезення сировини і готової продукції ;

• в ряді випадків більш низькі екологічні стандарти окремих видів виробництв в країнах реципієнтах в порівнянні з нормами, існуючими в країні базування вивозить капітал компанії;

• приймаючі країни надають іноземним інвесторам пільги при оподаткуванні, при експорті виробленої продукції та ін.

3. Існування в багатьох промислово розвинених країнах антимонопольного законодавства, що обмежує діяльність великих корпорацій. У цих умовах збільшуються масштаби накопичень спонукають їх шукати нові сфери застосування капіталу за кордоном.

4. Бажання утримати вже наявні і організувати нові точки опори на міжнародному ринку, створити там міцну зовнішньоекономічну інфраструктуру - торгові склади, транспортні підприємства, банки і страховці компанії для тривалого перебування на території країн - реципієнтів іноземних підприємців.

Історично вивезення капіталу став можливий тому, що вже до початку XX в. багато відсталі країни фактично були втягнуті в світове господарство, в багатьох з них були проведені або розпочато будівництво головних залізничних ліній, забезпечені елементарні умови розвитку промисловості - частина селян втратили землю, групи ремісників розорилися і шукали роботу, а інші зробили накопичення грошових коштів і, були готові взяти участь в більш швидкому розвитку товарного виробництва. З'явився інтерес і у уряду відсталих країн до залучення іноземних інвесторів з метою прискорення розвитку вітчизняної промисловості і транспорту.

Звертає на себе увагу і той факт, що і в наш час є всі необхідні передумови для переміщення капіталів через кордони незалежних держав, які ще більше посилюються в зв'язку з подальшим розвитком МРТ і міжнародної кооперації виробництва.

Експорт капіталу здавна здійснюється в найрізноманітніших формах, що обумовлено певними принципами його функціонування. Так, в залежності від цільового характеру використання капіталу економісти виділяють дві традиційні форми його вивезення: підприємницький, тобто продуктивний, і позичковий.

Вивіз підприємницького капіталу означає організацію за кордоном філій, дочірніх компаній, спільних підприємств за участю місцевого капіталу в промисловості, торгівлі, сільському господарстві та інших сферах діяльності.

Закордонний філія - ​​це підприємство, створене будь-якої корпорацією в іншій країні за рахунок власних коштів, без випуску акцій. Філія реєструється в закордонній країні, відповідає за зобов'язаннями батьківської корпорації, має власний баланс у складі балансу створила його корпорації, є власністю батьківської компанії і тому не є юридичною особою. Крах філії не тягне втрату капіталу акціонером головної компанії, а лише відбивається на розмірі отримуваних ним дивідендів .

Установа дочірніх компаній пов'язане з випуском акції реалізацією останніх на грошовому ринку капітало- країни-експортера. Дочірня компанія реєструється в закордонній країні в якості юридичної особи з самостійним балансом, але контроль над нею здійснює головний фірма, оскільки володіє основною частиною її акцій. Корпорації широко вдавалися до створення дочірніх компаній в той період, коли в економічних відносинах були відносно слабкими. В даний час великі промислові корпорації почали створювати переважно філії за свій власний рахунок.

Спільні підприємств - відносно нове явище в МЕВ. Вони створюються підприємцями різних країн шляхом внесків в єдиний статутний фонд і. спільно ними управляються. Спільні підприємства реєструються в країні свого функціонування, мають власний баланс і є юридичними особами.

Крім філій, дочірніх компаній і спільних підприємств підприємницький капітал направляється також в функціонуючі місцеві фірми. Транснаціональні корпорації стають їх учасниками найрізноманітнішими способами - купують акції місцевих компаній, укладають з ними контракти на, продаж ліцензій на застосування нової техніки і технології, на надання права користування товарним знаком, управлінським досвідом, науково-технічними та економічними досягненнями.

Варто зазначити, що підприємницька діяльність іноземних інвесторів за кордоном не обмежується виробництвом товарів. Вони також направляють туди капітальні вклади в банки, страхові компанії, гральні будинки і подібні організації. Тому термін «підприємницький капітал» більш точно відображає його зміст, ніж «продуктивний капітал».

Підприємницький капітал виступає у вигляді прямих і портфельних інвестицій. Прямими називають інвестиції в промисловий, торговельний, банківський і інший капітал в зарубіжні країни, які забезпечують іноземному інвестору прямий контроль над підприємством. Теоретично це означає, що іноземний партнер повинен мати 51% акцій даної фірми. Однак МВФ вважає, що прямий контроль можна забезпечити при наявності 25% акціонерного капіталу . Статистика ж США, Німеччини і Японії прямими інвестиціями вважає ті, які становлять 10% і більше акціонерного капіталу і дають можливість контролювати підприємство. Таким чином, прямі капітальні вкладення означають організацію за кордоном власного підприємства або володіння контрольним пакетом акцій спільного підприємства або місцевої компанії.

В останні десятиліття прямі інвестиції виявили тенденцію до прискореного зростання. Якщо в середині 60-х років загальний обсяг прямих капітальних вкладень склав 108 млрд. Дол., Він виріс на 234 млрд. Дол., Що наступив після цього спад змінився новим зростанням. Світовий обсяг зарубіжних інвестицій збільшився на 235 млрд дол. І досяг 2,6 трлн. дол. Головним експортером капіталу як і раніше залишаються США. Їх капітальні вкладення за кордоном наблизилися до 1 трлн. дол., а англійські і японські інвестиції складають кілька сотень мільярдів доларів.

Посилилася також нерівномірність вивезення зарубіжних прямих капіталовкладень. З середини 60-х років швидко зростали іноземні інвестиції таких країн, як ФРН і Японія. Середньорічні темпи приросту їх прямих іноземних капіталовкладень в два з гаком рази вище, ніж у США. У зв'язку з цим на світовому ринку загострилася конкуренція за сфери прикладання капіталу.

Міжнародні портфельні інвестиції представляють собою такі капітальні вкладення, які реалізуються шляхом покупки окремих акцій або невеликого пакета акцій, облігацій та інших цінних паперів іноземних компаній. Кількісно вони, як правило, становлять менше 10% акціонерного капіталу і не надають права прямо контролювати зарубіжні підприємства. Правда, хоча портфельні інвестиції формально і не припускають участі їх власників в управлінському процесі, але бувають і виключення, так як реальної кордону між портфельними і прямими інвестиціями не існує. Портфельні Інвестиції здійснюють переважно приватні підприємці, хоча іноді іноземні цінні папери набуває і держава.

Привабливість міжнародних портфельних інвестицій в порівнянні з прямими капітальними вкладеннями полягає в тому, що вони мають підвищену ліквідністю, тобто здатністю швидко перетворюватися в готівкові гроші. Але основна причина поширення портфельних інвестицій полягає в бажанні підприємців направити капітал в цінні папери тих країн, де вони принесуть найбільший дохід за рахунок зростання курсової вартості або дивідендів при мінімальному ризику. Тому власники капіталу набувають цінні папери не в однієї, а у кількох іноземних компаній. При цьому з метою диверсифікувати ризик можливі зустрічні потоки портфельних інвестицій між двома країнами.

З кінця 80-х років швидко зростають щорічні обсяги міжнародних портфельних капітальних вкладень. Їх вивезення склав 120,7 млрд. Дол., І досяг 506,4 млрд. Дол. І за темпами розвитку випередив прямі інвестиції. Слід зазначити, що величини міжнародних портфельних інвестицій враховуються в поточних ринкових цінах в період здійснення зробимо з ними. Що стосується коливання ринкової ціни цінних паперів, коли вони знаходяться у інвестора на зберіганні, то ці зміни не відображаються в платіжних балансах країн.

На противагу підприємницькому експорт позичкового капіталу означає, що кошти вивозяться у вигляді зовнішніх позик, кредитованих зовнішньоторговельних поставок, вкладів в іноземні банки. До речі, первинною формою приміщення капіталів за кордоном були позики, які, видавалися іноземним урядам, який переживав гострі фінансові проблеми. Позичковий капітал відрізняється від підприємницького тим, що при вивезенні підприємницького інвестор отримує прибуток, а при видачі позики - позичковий відсоток.

Слід підкреслити, що в останні роки зі зміцненням позицій транснаціональних банків збільшився і вивіз позичкового капіталу, який за темпами зростання обганяє експорт підприємницького капіталу. Це стосується всіх напрямків, в тому числі і експорту позичкового капіталу в країни, що розвиваються держави (РГ). Загальний вивіз позичкового капіталу становив 153,4 млрд. Дол., А в 1993 р вже 275,9 млрд. Дол.

Обидві традиційні форми вивозу капіталу - підприємницький та позичковий - мають різні економічні надалі кредити, видані на самих пільгових умовах, рано чи пізно необхідно повертати, та ще й платити відсотки за НИХ. Ефективність же будь-якого кредиту може бути реально оцінена тільки після його використання з імпортом підприємницького капіталу інша справа. Цей капітал безпосередньо бере участь у розвитку виробництва, приносить нові технології, нову систему управління, створює додаткові робочі місця . Крім того, підприємницький капітал залишається функціонувати в приймаючій країні. Ось що цим вагомим економічних причин країни реципієнти віддають перевагу імпорту підприємницького капіталу перед ввезенням позичкового капіталу.

Залежно від форми власності експортований за кордон капітал ділиться на приватний і державний, відносяться недержавні засоби, що переміщуються за кордон приватними юридичними і фізичними особами. Приватний капітал вивозиться переважно у підприємницькій формі і отримує дохід у вигляді прибутків або дивідендів. На відміну від приватного державний експортується в позичкової формі у вигляді позик урядам і великим громадським організаціям і отримує дохід у вигляді відсотків. Але відмінність між цими формами капіталу не тільки в цьому, так як транснаціональні банки також вивозять позичковий капітал. Принципова різниця полягає в тому, що вивіз державного капіталу не пов'язаний з так званим надлишковим капіталом, бо в державних бюджетах навіть найбільших промислово розвинених країн ніколи не буває зайвих коштів. Експорт державного капіталу визначається міжурядовими угодами і найчастіше має політичне забарвлення, хоча і приносить кредиторам великі доходи від справляння відсотків.

Залежно від тривалості перебування за кордоном возить капітал може бути короткостроковим, середньостроковим і довгостроковим. Короткостроковий вивезення капіталу пов'язаний з наданням позик або кредитів на покупку товарів і послуг. Такі кредити надаються терміном до року. Середньострокові я довгострокові суди надаються на більш тривалі терміни. Що стосується термінів вивезення підприємець скоро капіталу, то він може функціонувати в країн в реципиенте необмежений час.

Інвестування капіталу в іноземну економіку має довгу історію, свої сформовані закономірності і приладів тане нові риси в сучасних умовах. У початковий період свого становлення експорт капіталу йшов з індустріальні країн в аграрні, в основному в тій чи іншій мірі залежні від них території. Так, Англія і Франція інвестували свої кошти в Індію, Єгипет, Алжир, Сирію та інші колонії. При цьому з Англії вивозилося переважно підприємницький капітал, а з Франції - позичковий. США направляли капітали в країни Латинської Америки, а Німеччина - в Південно-Західну Африку.

У той же час нерідко капітал переливався з розвинених країн з уповільненими темпами економічного зростання в країни, де пульс господарського життя бився більш інтенсивно, наприклад з Англії в США або з Франції та Англії до Німеччини. Спостерігалося і зворотний рух капіталу між цими країнами, що було обумовлено відставанням внутрішнього ринку від швидко розвиваються національних економік США і Німеччини. Так, США, ввозивши англійський капітал, зробили значні інвестиції в Англії.

Що стосується галузевих напрямків іноземних капіталовкладень, то вони визначалися рівнем економічного розвитку приймаючих регіонів. Наприклад, в промислово розвинених країнах іноземний капітал включався у виробництво таких промислових виробів, які передбачають застосування передової технології. Навпаки, в слаборозвинених державах і залежних територіях, які потребували машинах, обладнанні, він спочатку йшов в гірську, гірничорудну, металургійні та інші базові галузі промисловості, а також в кредитну систему та інфраструктуру, здійснював освоєння природних багатств цих країн. Потім іноземний капітал переходив до фінансування галузей обробної промисловості, в першу чергу найменш складних, розрахованих на організацію масового виробництва, товарів особистого або виробничого споживання.

Тієї факт, что в странах Менш розвинення капітал впроваджувався спочатку в базові Галузі та інфраструктурі, підтверджує історичний досвід России. Так, інвестиційна діяльність зарубіжніх компаний Почаїв в Нашій стране з участия в будівництві залізниць. У 1834 р російському уряду був запропонований проект розгалуженої залізничної мережі. І вже в 1838 році під керівництвом Антона фон Герстнера була споруджена перша залізниця Петербург Царське село - Павловська. До початку XX в. в Росії було побудовано 50 тис. верст залізничних колій, з яких 35 тис. верст було зведено за участю іноземного капіталу. Основними кредиторами цього будівництва були банкіри Парижа, Лондона і Амстердама, які надали російському уряду на ці цілі величезні на ті часи позики на 1,5 млрд. Золотих рублів.

У таких базових галузях Росії, як гірська, гірничорудна, металургійна, було зосереджено 70% всіх іноземних інвестицій. Великі кошти були вкладені Німеччиною в російську електротехнічну і видобувну промисловість, а Англією - в нафтопереробну промисловість. Бельгійський і французький капітал займав чільне місце в електрифікації нашої країни. Як бачимо, іноземні капіталовкладення робилися в основному у виробництво засобів виробництва. У 1914-1915 рр. їх частка в групі А становила 60%, а в групі Б - тільки 18%.

Нові форми і суб'єкти інвестування капіталу за кордоном

в 1950-1960 рр. відбулося прискорення темпів економічного розвитку промислово розвинених країнах. Ця ситуація мала суперечливий вплив на вивезення капіталу. З одного боку, в цих країнах відкрилися нові сфери застосування капіталу. Значну частину так званого «надлишку капіталу» стали поглинати військові галузі, а інші частини направлялися на розширення інфраструктури, на розвиток сфери послуг, науки, охорони здоров'я та освіти. З іншого боку, прискорення темпів економічного зростання забезпечило величезну концентрацію капіталів промислових корпорацій і централізацію банківських ресурсів, що сприяло створенню додаткових стимулів для розширення вивозу капіталу.

Зміна економічної ситуації зумовило виникнення нових явищ у вивезенні капіталу. Якщо раніше інвестування підприємницького капіталу в іноземну економіку відбувалося у формі освіти власних підприємств, дочірніх та асоційованих компаній або шляхом вкладення коштів в національні акціонерні товариства, то тепер виникли нові форми інвестування.

До їх числа можна віднести наступні види:

• спільні підприємства;

• зведення підприємств під ключ »;

• договір типу «продукт - в руки», який на відміну від споруди підприємств «під ключ» передбачає підготовку іноземною фірмою місцевих спеціалістів для споруджуваного об'єкта;

• угоду про розподіл продукції;

• договори про «ризикованих проектах» переважно в області розвідки і видобутку нафти;

• ліцензійні угоди, в тому числі так звані «франчайзинг», які надають покупцеві ліцензії додаткові послуги в галузі управління в обмін на зобов'язання «поважати деякі правила компанії постачальника»;

• експорт технології. При реалізації цієї форми компанія-постачальник патентів, ліцензій, торгових марок, управлінського досвіду і інших елементів технології в якості винагороди отримує частину прибутку приймає підприємства. При цьому вивіз технології має риси продажу і позики, так як науково-технічні досягнення продаються на певний термін, але їх власником залишається продавець. Характерно також, що експорт технології іноді обумовлюється отриманням частини акцій набуває її фірми.

Як бачимо, вивезення елементів технології є не тільки переміщення за кордон специфічних товарів, а й економічні відносини з приводу експорту капіталу. Нові форми, хоча і не замінюють собою традиційних прямих інвестицій, але отримують все більш широкий розвиток. Вони поширюються переважно в галузях, котрі працюють не на експорт, а на внутрішній ринок приймаючих країн і використовують при цьому зрілу, а не передову технологію.

Важливу роль у розвитку нових форм інвестицій відіграють великі фірми і корпорації, особливо транснаціональні корпорації, які навчилися швидко змінювати свою стратегію проникнення на ринки інших країн. Нерідко вони розчленовують традиційні прямі інвестиції на окремі блоки - капітал, технологію, управлінський досвід - надаючи країнам імпортерам всі ці елементи по частинах.

Така гнучкість дає фірмам постачальникам подвійну вигоду:

По-перше, інвестори отримують можливість з користю для себе визначати ціни на кожен з окремих елементів капітальних вкладень.

По-друге, вони, таким чином, приховують переклади прибутків в перерахування фінансових коштів материнським компаніям за використання технології і різного роду послуг в цій галузі.

Звертає на себе увагу і той факт, що в даний час прямі інвестиції стали найважливішим інструментом проникнення ТНК в економіку країн, що розвиваються. За даними ООН, на країни третього світу доводиться 1/4 всіх прямих капіталовкладень транснаціональних корпорацій.

З їх допомогою ТНК організують в державах, що розвиваються різні філії, дочірні і асоційовані компанії, що виконують специфічні функції:

По-перше, створені там компанії займаються експлуатацією сировинних ресурсів. Це традиційний шлях включення розвиваються держав в світове господарство. ТНК контролюють видобуток, переробку, транспортування і реалізацію сировини. При цьому нижні поверхи цієї технологічного ланцюжка - видобуток і первинна обробка - відводиться філіям або дочірнім компаніям.

По-друге, в країнах третього світу створюються філії, дочірні компанії та інші підприємства, виробництво яких орієнтовано на задоволення потреб внутрішнього ринку в різних видах готової продукції - в машинах, обладнанні, споживчих товарах. Виробництво на зарубіжних підприємствах ТНК перетворилося нині в вирішальний інструмент завоювання внутрішнього ринку країн, що розвиваються.

По-третє, в країнах, що розвиваються створюються філії та інші підприємства з виробництва трудомісткої продукції, яка експортується як в країни базування транс національних корпорацій, так і в інші географічні регіони.

Необхідно відзначити, що велика частина вивезених капіталів є власністю великих компаній. Та це й зрозуміло. Подібні фірми займають провідні позиції між масштабами підприємства та наявністю в його руках фінансових н інших переваг, необхідних для проведення зарубіжних інвестицій. Однак в наші дні мають великі можливості у вивезенні капіталу дрібні і середні фірми і навіть придбали деякі переваги в порівнянні з великими компаніями, так як перед ними охоче відкривають двері іноземні держави. Для малих і середніх підприємств вивезення капіталу пов'язаний з просуванням товарів на зарубіжні ринки.

У справі вивезення капіталу західні інвестори отримали останнім часом серйозну підтримку з-за зміни системи фінансування різних проектів. Якщо раніше це завдання, як правило, повністю брали на себе фірми постачальники, то зараз все частіше виступають незалежні фінансові компанії та банки. Так, поява транснаціональних банків прискорило фінансування великих промислових проектів в країнах, що імпортують капітал. З'явилася форма спільного фінансування проектів, яка передбачає участь кількох банків в підтримці проекту, а потім розподіл ринку між партнерами. Чималу роль відіграє і розвиток ринку євровалют, який широко розсунув можливості імпорту капіталу.

Помітно змінилася і роль держави в справі вивозу капіталу за кордон. Хоча приватні інвестиції як і раніше збільшуються швидше державних, але це зростання відбувається в значній мірі за рахунок реінвестицій прибутків, отриманих від уже вкладеного капіталу. А ось частка державних коштів з початку 1970х років склало близько половини всіх фінансових ресурсів, що вивозяться з промислово розвинених країн в країни, що розвиваються.

Але держава не обмежується своєю роллю найбільшого експортера капіталу. Воно також здійснює стимулювання експорту приватних капіталів. Так, у всіх промислово розвинених країнах створені спеціальні державні організації і банки, що займаються наданням експортних кредитів. Наприклад, в США цю функцію виконує Експортно-імпортний банк.

Одночасно зросло значення держави як гаранта вивозу приватного капіталу. Причому гарантії можуть видаватися як »урядом вивозить країни, так і державними органами країни реципієнта. Зокрема, уряду капітал країн надають своїм підприємствам гарантії в разі націоналізації або інших несприятливих обставин повернути їм весь інвестований капітал, або його певну частину за рахунок державних джерел. Державні гарантії забезпечуються також шляхом укладення двосторонніх або багатосторонніх регіональних угод про захист інвестицій. Так, на багатосторонньому рівні цим питанням займається Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій, зізнався за підтримки Світового банку.

Крім того, в промислово розвинених країнах існує розвинена система страхування зарубіжних інвестицій, яка реалізується приватними або державними агентствами. У Сполучених Штатах страхуванням прямих інвестицій займається Державна корпорація зі страхування і гарантії інвестицій. Експортери прямих капітальних вкладень набувають страховки від певних ризиків, сплачуючи за них до одного Відсотка від суми інвестицій. У разі якщо настає обумовлений в страховому договорі ризик, то страхове агентство виплачує вкладнику прямих інвестицій його втрати.

Вплив держави на міжнародні інвестиції проявляється також у створенні ряду міжнародних кредитно-фінансових установ, за допомогою яких державні кошти інвестуються в. різних країнах. До їх числа відносяться МБРР, МВФ, Міжнародна фінансова корпорація (МФК), Міжнародна асоціація розвитку (МАР). В Європі організовані Європейський інвестиційний банк. Європейський банк реконструкції і розвитку та ін.

Перехресний рух капіталу

Прискорення темпів економічного розвитку індустріальних країн не тільки скоротило «надлишки» для експорту капіталу, а й призвело до збільшення їх потреби в іноземному капіталі, В зв'язку з цим в останні десятиліття відбулися докорінні зміни в географічній спрямованості експорту капіталу. Так, якщо до Другої світової війни 70% всіх боргів термінових капітальних вкладень прямувало в колоніальні і залежні країни, то зараз 70% цих інвестицій припадає на промислово розвинені країни. Одночасно зникло і чіткий розподіл на країни експортери і країни імпортери. Провідний експортер капіталу - США з 1985 р перетворилися на найбільшого міжнародного боржника. У 1996 р вони виявилися повинні решті світу більше 800 млрд. Дол.

Внаслідок цих змін виникло нове поняття в вивезенні капіталу т перехресний рух капіталу. Спочатку воно означало взаємопроникнення капіталів промислово розвинених країн. Міграція капіталу між цими країнами відбувається на кілька рівнях. З одного боку, існує макрорівень міграції, тобто міждержавний Перелив капіталів, який відбивається статистично в платіжних балансах країн. З іншого боку, розрізняють мікрорівень міграції, коли транснаціональні і багатонаціональні корпорації переміщують капітали через національні кордони, використовуючи трансфертні ціни. Ось це рух капіталів по всередині по раціону каналам не збігається з офіційними даними про вивезення капіталу.

Слід зазначити, що починаючи з 60-х і до кінця 70-х років районом найбільшого перехресного руху капіталів була Західна Європа. Це було обумовлено тим, що відбувається в той час бурхливим розвитком в цьому регіоні інтеграційних процесів. Міграція інвестицій між цими країнами здійснювалася як за рахунок взаємних вкладень країн ЄС, так і по лінії припливу капіталів ззовні - США, Японії та інших країн. Навпаки, в 80ті роки США стали потужним центром тяжіння іноземного капіталу, що в значній мірі було пов'язано з політикою уряду президента Р. Рейгана, різко підняв депозитні відсотки.

Які ж основні причини міжнародної міграції капіталів між промислово розвиненими країнами:

1. Погіршення інвестиційного клімату в країнах, що розвиваються. Як відомо, 50-60 роки XX ст. Характеризувалися великим розмахом національно-визвольного руху в колишніх колоніальних і залежних країнах. Багато урядів новопосталих незалежних держав провели націоналізацію іноземної власності. Все це надовго посіяв страх в умах іноземних інвесторів.

2. В останніх легше створити в обробній промисловості великомасштабне виробництво наукоємної продукції, яке забезпечено тут висококваліфікованими кадрами, фінансовими засобами і має ємні внутрішні ринки.

3. Розгортання науково-технічної революції. В даний період розвитку світового господарства з'явився новий мотив для перехресного руху капіталів - прагнення якомога ширше використовувати науково-технічні досягнення розвинених країн. З метою доступу до передової технології окремих промислово розвинених країн там створюються філії, відкриваються спільні підприємства та інші організації.

4. Бажання дрібних і середніх фірм обійти митні бар'єри інтеграційних угрупувань, що ускладнюють ввезення товарів з неприєднаних до них країн.

5. Наявність в державах, що розвиваються дешевих виробничих ресурсів, в тому числі і робочої сили, поступово втрачає своє привабливе значення. перехід в світовій економіці до застосування нових технологій зберігає сировину і вимагає висококваліфікованої праці. Ці фактори є в розпорядженні промислово розвинених країн і знижують їх інтерес до першорядного інвестування своїх капіталів в країнах, що розвиваються.

Нарешті, залишаються і звичайні мотиви вивезення капіталів - адипінова бажання отримати максимально високий прибуток для цього використовується різниця в нормі прибутку, а також відмінності в оподаткуванні, в цінах на сировину і матеріали.

Торкаючись змін географії експерта капіталів, слід звернути увагу і ще на один цікавий момент. В даний час відбувається перехресне рух капіталу не тільки серед промислово розвинених країн, а й між ними і державами, що розвиваються. Зокрема спостерігається триває тривалий час експорт капіталу з деяких країн, що розвиваються в розвинені країни. У такій новій для себе ролі виступають Саудівська Аравія, Кувейт, Південна Корея, Сінгапур і деякі інші країни. Це напрямків вивезення Капіталу дає новим експортерам високі доходи, а також зміцнює їх економічну взаємозв'язок з основними фінансовими центрами світу. В процес міжнародного руху капіталів в якості експортерів починають вступати і багато так звані постсоціалістичні країни. Серед них найбільшу активність проявляють Польща, Угорщина і Чехія. До цього процесу підключається також Росія.

Вивіз капіталу має неоднозначні економічні наслідки, як для країн, що розвиваються, так і для промислово розвинених країн. Розглянемо спочатку деякі очевидні економічні підсумки експорту капіталу за традиційним напрямку - з промислово розвинених в країни, що розвиваються.

У промислово розвинених країнах експорт капіталу здатний приводити до уповільнення економічного розвитку, так як скорочує їх інвестиційний потенціал. У зв'язку з цим в країні-експортері зменшується рівень зайнятості і зростає безробіття, Крім того, вивезення капіталу за кордон негативно впливає на стан платіжного балансу країни. Але в той же час вивозить капітал країна отримує можливість придбати серйозну вигоду. Наприклад, така ситуація складається в тому випадку, коли умовою позики стає витрачання його частини на покупку товарів в країні кредиторі.

Для стран, что розвіваються ввезення Капіталу з-за кордону такоже має Подвійне значення. З одного боку, іноземний капітал может мати негативний Вплив на національну економіку пріймаючої країни. Це відбувається в результате насадження там екологічно шкідливих виробництв, зведення перешкоду зростанню національного Капіталу, ПІДТРИМКИ одностороннього, в основном сировини, розвитку національного господарства або Шляхом прямого очевидного пограбування. Останнє явіще пов'язане з тім, что з стран, что розвіваються вівозять прибутку в величезне масштабах. Так, в 1980 р під час вступу прямих інвестицій в країни, що розвиваються в розмірі 7,6 млрд. Дол. В якості прибутків з них було вивезено 15, в млрд. Дол. Аналогічне становище склалося і в відношенні позичкового капіталу. Наприклад, в 1985 р надходження позичкового капіталу в країни, що розвиваються оцінювалися в 74 млрд. Дол., А виплати - в 147 млрд. Дол. Все це позбавило держави, що розвиваються 1/4 їх експортної виручки.

З іншого боку, ввезення іноземного капіталу в приймаючу країну сприяє зростанню економіки, створює додаткові робочі місця, приносить нові технології і сприяє поліпшенню стану платіжного балансу. Саме з огляду на позитивні результати, що розвиваються прагнуть залучити іноземний капітал в національну економіку.

Що стосується економічних наслідків міграції капіталу між власне промислово розвиненими країнами, то в цьому напрямку можна звернути увагу на наступні результати:

По-перше, окрема промислово розвинена країна, яка вивозить капітал, в якійсь мірі послаблює свою економіку. Але в той же час кожна промислово розвинена країна є не лише експортером, а й імпортером, що компенсує це ослаблення.

По-друге, ввезення капіталу з однієї розвиненої країни в іншу підсилює в останній конкуренцію і спонукає національну промисловість підтягуватися до рівня передових країн; Так, відомі японські корпорації «Ніссан». «Тойота» і «Хонда» відкрили свої філії в США, на яких в п'ять-шість разів більше функціонує роботів, ніж на американських підприємствах. У конкурентній боротьбі американці змушені підшукувати внутрішні резерви.

| | на гору