Інвестиційний портфель і основні принципи його формування

1. Класифікація інвестиційних портфелів за ступенем ризику
2. Основні принципи формування інвестиційного портфеля

Портфелем в світі фінансових інвестицій називається сукупність усіх вкладень і цінних паперів, зосереджених в руках одного власника. Власником може бути як фізична, так і юридична особа.

Метою створення будь-якого інвестиційного портфеля є отримання прибутку при оптимальному для інвестора рівні ризику.

Якщо цінні папери в портфелі підібрані таким чином, що ні на одну з них не доводиться домінуючою частки, і вони представляють різні сектори економіки, то такий портфель називається диверсифікованим (див. диверсифікація ).

Класифікація інвестиційних портфелів за ступенем ризику

За ступенем ризику, портфель може бути агресивного, помірного або консервативного типу:

• До агресивного типу відноситься портфель цінних паперів з максимальним ступенем прибутковості, але мінімальної надійності. Це можуть бути, наприклад, акції молодих IT компаній з високим потенціалом росту в короткостроковій перспективі. Цей тип портфеля найбільш високодоходен, але дуже ризикований.
• Консервативним є портфель, що складається з максимально надійних цінних паперів таких як: державні облігації, акції великих і надійних компаній. Портфель такого типу призначений скоріше для збереження капіталу, ніж для отримання доходу, але зате надійність його максимальна.
• Портфель помірного типу може поєднувати в собі цінні папери різного ступеня прибутковості та надійності. Такий портфель дозволяє, не перевищуючи заданого значення ризику отримувати помірний дохід.

Основні принципи формування інвестиційного портфеля

У загальному випадку для формування портфеля необхідно пройти через ряд наступних етапів:

1. Для початку інвестор повинен сформулювати свої основні цілі. Зазвичай при формуванні портфеля інвестицій розглядають такі пріоритетні цілі як:
   • Безпека інвестицій. Тут в основі стоїть не примноження капіталу, а його збереження. Найбільш придатними інструментами в даному випадку виступають банківські депозити і державні облігації.
   • Прибутковість інвестицій. Поставивши собі за такою метою, інвестор звертає свою увагу на об'єкти інвестування, що приносять регулярний дохід. Це можуть бути дивідендні акції, пайові інвестиційні фонди, облігації та ін.
   • Зростання вартості інвестицій. Портфель, орієнтований на зростання вартості, формується з паперів компаній мають високий потенціал зростання. Акції таких компаній, як правило, відносяться до другого і третього ешелонів, а тому інвестиції в них досить ризиковані. Це доля агресивних інвесторів.
2. Потім необхідно визначитися з типом створюваного інвестиційного портфеля. Тип портфеля залежить від виду активів його складових. Можна виділити наступні основні типи:
   • Реальні інвестиції безпосередньо в розвиток того чи іншого бізнесу
   • Фінансові інвестиції в ринок цінних паперів (акції, облігації, фондові індекси і т.п.)
   • Інші фінансові інвестиції в банківські депозити, пайові інвестиційні фонди та ін.
   • Інвестиції в оборотні кошти компанії, що мають на увазі вкладення грошей безпосередньо в виробничий цикл підприємства, в кінці якого вони можуть бути вивільнені.
3. Далі слід визначитися зі стратегією управління створюваним портфелем. У загальному випадку стратегія управління має на увазі набір заходів спрямованих на збереження інвестованого капіталу, на його примноження і на дотримання основних принципів закладених при формуванні портфеля (інвестиційної спрямованості, рівня ризику та ін.). Можна виділити два основних типи стратегій управління інвестиційним портфелем:
   • Активна стратегія управління. Такий тип управління передбачає постійний моніторинг всіх об'єктів інвестування і має на увазі, при необхідності, швидку їх зміну. Така стратегія вимагає солідних накладних витрат спрямованих на отримання найсвіжішої та актуальної інформації і на її швидкий і якісний аналіз. В основному цю стратегію воліють агресивні інвестори.
   • Пасивна стратегія управління передбачає створення добре диверсифікованого портфеля заснованого на довгострокових вкладеннях з відносно невеликим рівнем ризику. Така стратегія ефективна в стабільних ринкових умовах при невеликому рівні інфляції. Вимагає мінімуму накладних витрат і підходить для консервативних інвесторів.
4. Аналіз активів і, власне, саме формування портфеля. На даному етапі розглядаються всі фінансові інструменти, що задовольняють вибраним вище критеріям і потенційно придатні на роль об'єктів інвестування. Основна увага, при цьому, приділяється співвідношенню прибутковості до ступеня ризику, а також рівню їх ліквідності. Існує два основні методи аналізу:
   • Технічний аналіз, що припускає аналіз зміни цін в минулому. Головним інструментом такого роду аналізу є цінові графіки фінансових інструментів з різними часовими періодами (таймфрейме). Основна ідея технічного аналізу полягає в тому, що ціна враховує все і, отже, для її розуміння і прогнозування (цілком і повністю) досить лише аналізу графіків. Для аналізу графіків створений цілий ряд допоміжних інструментів, таких, як різного роду індикатори технічного аналізу.
   • Фундаментальний аналіз передбачає вивчення як економічної ситуації в цілому, так і в розрізі конкретного об'єкта інвестування. Наприклад, при інвестуванні в акції, будь-якої компанії, проводиться детальний аналіз поточного стану справ цієї компанії з залученням всієї доступної інформації у вигляді всіляких фінансових звітів (які будь-яка публічна акціонерна компанія (що пройшла IPO) зобов'язана публікувати у вільному доступі). Основною метою фундаментального аналізу є виявлення причинно-наслідкових зв'язків тих чи інших економічних чинників між собою і вплив їх на подальшу ціну аналізованого фінансового інструменту.
5. Оцінка ефективності проводиться як при формуванні, так і вже після створення портфеля і полягає в періодичному аналізі зіставлення таких основних понять як ризик і прибутковість сформованого портфеля інвестицій. Детальніше про це можна прочитати тут: «Ефективний портфель» .
6. Періодична ревізія. Цей пункт відноситься скоріше до вже сформованому портфелю і припускає він регулярну перевірку відповідності сформованого портфеля тим основним критеріям, за якими він створювався. Перевіряється, чи не вийшов він за допустимі межі ризику, чи відповідає він обраному спочатку типу і стратегії управління. Крім цього аналізується вплив на портфель змін зовнішньої економічної (а іноді і політичної) ситуації (таких, наприклад, як зміна ставки рефінансування Центробанку або різка зміна політичного курсу в країні).