Прогноз акцій ФСК ЄЕС

1. Динаміка акції ФСК ЄЕС
2. Дивіденди ФСК ЄЕС
3. Фундаментальний прогноз ФСК ЄЕС
4. Драйвери зростання для акцій ФСК ЄЕС
5. Прогноз акцій ФСК ЄЕС на 2017 рік
6. Прогноз ФСК на математичному очікуванні

https://tradingstats.ru/wp-content/uploads/2017/01/fsk-ees.jpg

https://tradingstats.ru/wp-content/uploads/2017/01/fsk-ees.jpg

Автор: dmitrizhelanov,

Динаміка акції ФСК ЄЕС

Краща дивідендна папір за підсумками 2015р, швидше за все, повторить солідні виплати для акціонерів і, більш того, історія поступово перетворюється в погашення боргу. Індексація тарифів, завершення частини інвестиційних проектів і поліпшення фінансового стану локальних споживачів (багато в чому за рахунок материнської компанії Россеті) дозволило істотно збільшити прибуток і заплатити рекордний дивіденд:

Взагалі, ралі в енергетиці почалося саме з ФСК (одна з небагатьох ліквідних паперів в секторі) і пізніше поширилося на генерацію і холдинг Россеті. Сектор прибував в занепаді після реформи РАО ЄЕС: заморожування тарифів, масштабні інвестиційні програми і негативна віддача для акціонерів. Зараз велика частина проблем позаду і розмови про «перегрів» в енергетиці передчасні.

Операційна діяльність в 2016р. тільки покращилася - зіграла роль збільшення тарифів і виконання плану по техпрісоедіненію.

Компанія отримала ударну прибуток в 1 півріччі, тепер їй досить просто не зіпсувати результат в 4 кварталі. Чи будуть дивідендні виплати аналогічні 95% від прибутку за РСБО в минулому році? Є всі підстави вважати, що так

• Материнської компанії Россеті потрібні гроші для дофінансування збиткових дочірніх компаній (наприклад, МРСК Північного Кавказу), а ФСК - основний центр прибутку для холдингу на даний момент
• Переговорна сила мережевих компаній значно нижче, ніж у нафтогазового сектора. І для виконання указів Уряду, Россеті повинні витягнути гроші з ФСК
• Інвестиційна програма завершується, борг істотний (про нього далі), але не сильно обтяжливий для компанії

Дивіденди ФСК ЄЕС

Момент з визначенням норм по дивідендах найтонший в історії ФСК ЄЕС, але шанси значно вище, ніж в Газпромі і Россет, а значить ризику менше. Другий драйвер - це чистий борг і варіанти його різкого скорочення. За даними 3 кварталу він становить 217 млрд рублів. Не мало для капіталізації 229 млрд рублів. Мультиплікатор чистий борг / EBITDA дорівнює 1,7. Середня вартість боргу 10,7%. Але після реформи РАО ЄЕС на балансі у ФСК залишився великий пакет в 18,57% Інтер-РАО. До 2015р капіталізація енергетиків знижувалася, і цей пакет був швидше обтяженням, ніж вигідним вкладенням. Але з початку року акції Інтер-РАО виросли майже в 4 рази. Ціна закриття на 30.12.2015 - 1,06 рубля на акцію. На даний момент їх вартість дорівнює 4 рублям. Фактично пакет подорожчав з 20,5 до 77,5 мільярдів рублів. Керівник ФАС неодноразово висловлювався про необхідність продажу непрофільних активів держкомпаніями, особливо в збиткових (до 2015р) мережах і генераціях. РусГідро і Россеті вже реалізували більшу частину непрофільних активів, в тому числі акцій в інших компаніях. Очевидно, що пакет в Інтер-РАВ для ФСК непрофільний і буде проданий в середині-кінці 2017р (а може і раніше). Розглянемо різні варіанти продажу в залежності від котирувань Інтер-Рао:

до змісту ↑

Фундаментальний прогноз ФСК ЄЕС

Цифра в 5,5 рублів цілком реальна для Інтер-Рао в 2017р, з урахуванням його поточних успіхів. Можливо, навіть і більше + великий пакет може продаватися з премією.

Продаж акцій за 106 млрд означає для ФСК зниження чистого боргу на цю ж суму. Enterprise value не зміниться, але зниження боргу компенсує зростання ринкової капіталізації. Тоді вартість акції може скласти 0,263 рубля. Це теорія, але на практиці з металургами (Северсталь, ММК) стався саме такий випадок за рахунок зниження чистого боргу.

Зараз мультиплікатор P / E = 4 - це дуже мало навіть для ММВБ, але в енергетиці багато дешевих компаній і ФСК з них одна з найбільш ліквідних і якісних. Навіть якщо керівництво компанії не повторить високий% по дивідендах, то ФСК все одно залишиться дуже міцною компанією зі зрозумілими драйверами зростання. По крайней мере, до наступних реформ в мережевих компаніях.

до змісту ↑

Драйвери зростання для акцій ФСК ЄЕС

ПАТ «ФСК ЄЕС» з'явилася в результаті реформи електроенергетичної галузі в 2001 році. В її функції входить управління електричними мережами країни. У складі підприємства знаходиться 50 філій - це МЕМ, ПМЕС і «СПБ« Білий Рост », які обслуговують близько 140 тис. Км мереж і більше 900 підстанцій. Основним акціонером компанії є держава.

У серпні була опублікована інвестпрограма підприємства, розрахована на період до 2020 року, в рамках якої планується направити на розвиток 471 млрд. Руб. Тільки в поточному 2017 році сума інвестицій, згідно з планом, повинна скласти 92,8 млрд. Руб.

19 грудня була оголошена додаткова емісія акцій дочірніх компаній на суму більше 20 млрд. Руб. Кошти планується направити на ремонт об'єктів, а також будівництво додаткових підстанцій, розташованих головним чином на території Північного Кавказу.

27 грудня компанія повідомила про завершення робіт з модернізації Радянсько-Соснинському підстанції, в результаті чого потужність об'єкта зросла більш ніж в половину.

Прогноз акцій ФСК ЄЕС на 2017 рік

В даний час акції підприємства зростають на очікуванні виплат дивідендів. Оскільки ситуація в цілому в енергетичній галузі сприятлива, фінансові показники ПАТ «ФСК ЄЕС» дають надію на поліпшення.

Експерти пророкують триразове зростання чистого прибутку компанії за 2016 рік у порівнянні з 2015 роком. Як очікується, показник складе 17,87 млрд. Руб. Саме таку суму менеджмент ПАТ «ФСК ЄЕС» заклав у фінансовий план проекту програми інвестування, поданий в Міненерго влітку.

Дивіденди підприємства в 2015 році склали 9%. Цього року очікується не менше 7%, враховуючи ініціативу уряду, що зобов'язує виплачувати як мінімум 25% від чистого прибутку. В абсолютному вираженні величина складе 0,0139 руб. за 1 акцію. Але, плануючи покупку акцій ФСК ЄЕС, потрібно враховувати, що після відсічення їх вартість традиційно знизиться.

Слід зазначити, що, проводячи аналіз вартості акцій ФСК ЄЕС, багато аналітиків, зокрема «Газпромбанку», пророкують довгострокове зростання. Прогноз ґрунтується на розрахунку, який показує недооціненість. Активи підприємства в грошовому вираженні складають більшу величину (майже в 3 рази), ніж вартість емітованих акцій.

Компанія, безумовно, недооцінена, але в кінцевому підсумку багато чого буде залежати від стану ринку акцій російських компаній в цілому. Втім, на даний момент прогноз як за ціною акцій ФСК ЄЕС, так і по ринку сприятливий.

до змісту ↑

Прогноз ФСК на математичному очікуванні

Даний прогноз носить лише ознайомлювальний характер, і наочно показує, як можна прогнозувати вартість акцій за рахунок статистики.

Почнемо з того, що для свого прогнозу ми взяли 5-ти хвилинний тайм-фрейм, і позначили горизонт прогнозування на найближчу годину торгів всередині дня.

Відразу хотілося б відзначити, що даний емітент хоч і представляє високий інтерес серед інвесторів, і в окремих випадках спекулянтів, за обсягом торгів акції знаходяться далеко від лідерів.

Давайте подивимося результат статистичного розрахунку:

За результатами дослідження, можна помітити, очікуваний спад котирувань ФСК ЄЕС в район 0,1758 від ціни 0,176. Далі підйом від рівня спаду до позначки 0,1764 і вище. Візуально ми можемо лише визначити загальний тренд, давайте тепер порівняємо його з реальними даними цін акцій ФСК ЄЕС, поки також візуально.

В цілому ми вважаємо що прогноз вдалий, з вірним напрямком курсу акцій ФСК ЄЕС.