Зваляться чи тенге і рубль після Чемпіонату світу з футболу?

Останнім часом в експертних колах звучать аларміческіе прогнози про те, що після того як в Росії закінчиться Чемпіонат світу з футболу, національна валюта цієї країни стрімко девальваріует, і природним чином потягне за собою тенге. Уже зараз помітно як тенге плавно девальвує, хоча фінансова влада сповнені оптимізму і стверджують, що ніяких різких стрибків не очікується. Але чи так це? Віри Нацбанку, як відомо, не багато. Масло у вогонь підливає недавнє дослідження агентства Bloomberg, згідно з яким російський рубль виявився найслабшою валютою на просторі СНД з початку року, і це веде і до ослаблення тенге, констатували аналітики агентства, пише Сamonitor.kz .

Найшвидше валютами пострадянського простору були визнані українська гривня і грузинський ларі. У свою чергу російські експерти пов'язують відносну стабілізацію рубля з проходять в Росії ЧС з футболу, але коли він завершиться, рубль перестане скуповуватися уболівальниками, він впаде сильніше: експерти прогнозують зміцнення долара до 70 рублів. Але чи так це?

У липні курс російської нацвалюти продовжив падати. Вболівальники поїдуть, перестануть його купувати, отже, немає причин для сильного зміцнення. На сьогоднішній день уболівальниками рублі куплені на 0,5-1 мільярд доларів.

Тим часом Мінфіном Росії триває скуповування валюти, а 22 червня зустрілися лідери країн-учасниць ОПЕК і домовилися про підвищення видобутку нафти на 1 млн барелів на добу. Крім того, ціни на бензин підвищилися, ПДВ також збільшили до 20%, а з 2019 року почне підвищуватися пенсійний вік. Здавалося б, все це не взаємопов'язані речі, але аналітики вважають, що всі ці заходи необхідні, щоб заповнити пробіл, який утворюється в російський економіці через свята спорту.

Чемпіонат світу з футболу обійшовся Росії дуже дорого: в цілому було витрачено 683 мільярдів рублів. Чемпіонат, втім, все ж зробив внесок в економіку Росії, в його напередодні почалося масштабне будівництво, вболівальники під час проходять турнірів витрачають багато грошей, збільшився туристичний потік. Коли завершиться чемпіонат, на ринку валют може скоректуватися динаміка: в останніх числах липня - на початку серпня на ринок негативно вплинуть дивідендні виплати, зворотна конвертація у валюту. У серпні може відбутися відкат рубля, прогнозують аналітики.

За їх словами рубль оновив мінімальні позиції через санкції, і підтримку він може отримати тільки після зустрічі Дональда Трампа з Володимиром Путіним, на якій планується обговорити можливість часткового зняття санкцій з Росії. Однак надій на це вкрай мало, тому, ймовірно, списку санкцій тягар продовжить тиснути на Росію.

Зазвичай валюта країн-господарок чемпіонатів зміцнюється вже на 2% в перші дні мундіалю. З одного боку зростає попит на місцеву валюту з боку туристів і уболівальників. З іншого - інвестори на хвилі ажіотажу теж починають купувати більше валюти, відкривають позиції на біржах на час дії чемпіонату.

Однак у випадку з російським рублем цього не сталося, як виявилося, інші чинники мали більше значення, ніж футбол. Дійсно, невелике зростання попиту був, але вже в перші дні чемпіонату курс рубля впав з 62,6 рублів 14 червня до 63,9 рублів 19 червня. Аналогічно курс виріс і по євро - з 72,5 рублів до 74 рублів.

Тут зіграли кілька факторів.

Велику роль зіграла ситуація на ринку нафти, де оформилася нова угода ОПЕК +, в очікуванні якої відбулося коригування ринку. ФРС США оголосило про підвищення ключової ставки, що також побічно вплинуло і на рубль і на тенге.

Причина банальна - інтерес до вкладень в долари став значно вище, інвестори стали перекладатися в американську валюту. Свою лепту внесли й великі скупки валюти з боку Мінфіну. Тільки в червні він скупив валюти на 380 млрд рублів, що природним чином знизило курс рубля. Мінфін Росії, таким чином, підтримує бюджет, адже всі доходи від продажу нафти за ціною вище 40 доларів за барель йдуть на покупку валюти.

«Якби не було бюджетного правила, то рубль сьогодні мав би співвідношення до ціни долара приблизно $ 1 до 50 рублям. Звичайно, рубль був би міцніше, але в разі зниження ціни на нафту ми б побачили зворотні гойдалки », - сказав глава Мінфіну Антон Силуанов.

При цьому, найімовірніше, російський Мінфін продовжить скуповувати валюту за графіком.

Всі ці фактори тиснуть на валюту РФ, але поки не катастрофічно. А коли Чемпіонат закінчиться, обвал тенге і рубля вже не уникне? Про це Central Asia поговорив з фінансовими аналітиками.

Олексій Коренев, аналітик ГК «Фінам»: «Казахстан тут далеко не самотній - долар росте по відношенню практично до всіх світових валют»:

Давайте почнемо з головного. Чемпіонату світу з футболу надається невиправдано велике значення, в тому числі і в економічному плані. Так, це приголомшливе видовище. Так, це спортивне свято. Так, приїжджає багато гостей з інших країн. Але насправді фінансова сторона питання зовсім мізерна на тлі всієї російської економіки. За найоптимістичнішими підрахунками ЧС-2018 здатний прискорити зростання ВВП Росії від сили на 0,1%. Це з урахуванням капітальних вкладень в будівництво спортивних об'єктів, супутньої інфраструктури, тимчасового поліпшення на ринку праці, і нехай і незначного, але припливу валюти в економіку.

На курс рубля чемпіонат взагалі ніяк не впливає. І це стане зрозуміло, якщо порівняти гаманці приїхали в Росію іноземних уболівальників з інтервенціями Мінфіну в частині закупівель валюти в рамках бюджетного правила. Протягом травня Центробанк за дорученням Мінфіну щодня купував з ринку в середньому 15,1 млрд рублів в день.

У червні обсяг закупівель був збільшений до 380 млрд рублів, що відповідає 19 млрд рублів в день. На липень заплановано закупівля валюти в розмірі 15,4 мільярда рублів в день. За рахунок цих коштів Міністерство фінансів створює додаткові резерви, які допоможуть підтримати економіку країни в разі форс-мажорних обставин, аналогічний фонд цілком успішно проявив себе в 2014-2016-му роках.

При цьому дії Центробанку, який купує валюту, носять вельми обережний і продуманий характер - в залежності від обороту торгів, динаміки цін на енергоносії, стану зовнішньої кон'юнктури обсяг закупівель оперативно коригується. В деякі дні Мінфін і зовсім не виходить на ринок, роблячи перерву. Все це призводить до того, що курс рубля тримається в досить вузькому коридорі, причому тримається стабільно і, вельми, стійко. А тепер давайте порівняємо ті грошові кошти, які надходять в країну в результаті проведення ігор з футболу з щоденними закупівлями з ринку валюти Мінфіном. Це небо і земля.

Обсяги просто непорівнянні. Так що вплив Чемпіонату світу з футболу носить скоріше іміджевий характер, але ніяк не впливає на курс рубля. Якщо щось і може трапитися з російською валютою, то причиною тому повинні бути глобальні фінансові потрясіння на зразок світової економічної кризи. Ось ці ризики дійсно присутні. Але це фактичні ризики, а не придумані «ужастики», пов'язані з футболом.

Що стосується тверджень Bloomberg, що російська валюта виявилася в числі лідерів зниження на пострадянському періоді, то у нас немає підстав сумніватися у висновках одного з провідних рейтингових агентств. У новітній історії Росії дійсно було чимало важких кризових моментів, які приводили до істотної девальвації рубля. Однак на даний момент подібні ризики можна оцінити, як відносно невисокі.

Що стосується поступового зниження курсу тенге, то тут Казахстан не є прикладом виключення з правил. Зміцнення долара по відношенню до решти світових валют - це загальна тенденція останнього часу. Американська економіка фактично оговталася від потрясінь попередньої кризи і досить високими темпами розширюється.

В країні рекордно низький за останні роки рівень безробіття, низька інфляція і відмінні показники з поточного та прогнозованого зростання ВВП. Посприяли економічному зростанню і податкові реформи президента Трампа, хоча вони не такі однозначні, як може здатися, так як ведуть до істотного збільшення дефіциту бюджету і зростання державного боргу країни.

До того ж ФРС США активно посилює монетарну політику, піднімаючи процентні ставки, що робить інструменти, номіновані в доларах більш привабливими. Операції carry trade втрачають свою ефективність через звужується спреду між процентними ставками в Америці і в інших державах, що так само тягне за собою посилення відтоку з ринків, що розвиваються.

На цьому тлі знижується інтерес до ринків і валют країн, що розвиваються. Так що Казахстан тут далеко не самотній - долар росте по відношенню практично до всіх світових валют, а інвестиції активно йдуть з ризикованих ринків на ринки США.

Що стосується курсу тенге, то казахська валюта дійсно втратила за два дні 0,61%, опустившись з 341,4 до 343,48 тенге за 1 долар. Однак уже в четвер пішла корекція до рівнів 342,64 тенге за долар, (курс на момент підготовки статті), що становить зростання в 0,24%.

Однак глобально тенге все ж продовжує досить стійко дешевшати по відношенню до американської валюти. Втрати за місяць з 05.06.18, коли за один долар давали 332,24 тенге, склали вже 3,13%. Швидше за все дана тенденція в тій чи іншій мірі збережеться і надалі, хоча не виключені періоди економічно обґрунтованих відкатів котирувань курсу казахстанської валюти. Досить імовірно, що до кінця липня курс тенге виявиться в коридорі 350 - 354, а до кінця серпня - в межах 360 - 367 тенге за долар.

Що стосується прогнозів на найближчий тиждень, то об'єктивних причин для істотної зміни казахстанської валюти по відношенню до інших поки не спостерігається. Скоріш за все до кінця наступного тижня за 1 рубль будуть давати від 5,42 до 5,45 тенге, а за 1 долар - від 343 до 344,5 тенге.

Анна Бодрова, старший аналітик інвестиційної компанії «Альпарі»: «Навряд чи варто очікувати саме обвалу рубля після закінчення ЧС-2018»:

В останні тижні з'явилося багато розмов про зв'язок поведінки російського рубля і проходить зараз в РФ Чемпіонату світу з футболу. Однак вони, на мій погляд, мають мало спільного з реальністю, навіть якщо зробити знижку на величезний потік туристів, які відвідують зараз Росію в цей період.

Витрати уболівальників і туристів масштабні, але вони дуже локальні і непостійні: одні їдуть, інші - приїжджають, і все це триває не більше місяця. Виходячи з цього, навряд чи варто очікувати саме обвалу рубля після закінчення ЧС-2018, тобто відразу після 20 липня. Поведінка і курсоутворення рубля залежить від величезної кількості чинників, і футбол з його потоком уболівальників -тільки мала частина з них.

У нафти зараз дуже висока волатильність, пов'язана з відносинами між США і Іраном, перш за все. Ця історія бойкоту з загального мовчазного схвалення може сприяти зростанню цін на чорне золото. Дорога сировина буде підтримувати сировинні валюти. З іншого боку, вже зараз країни-члени ОПЕК + качають нафту відповідно до нових підвищеними квотами.

Зростання сировинного пропозиції повинен, в теорії, сприяти зниженню котирувань нафти. Іншими словами, на сировинному ринку зараз працюють різноспрямовані, але дуже сильні чинники. Тому буде проявлятися то вплив одного з них, то іншого, крім сьогохвилинних реакцій. Поки рубль спокійний, тенге більш рухливий.

Очікування по парі долар / рубль на решту літа знаходяться в межах діапазону 61,50-64,00 руб. за долар США, якщо нафта буде помітно дорожчати, долар може спускатися і до 61,0 руб. Пара долар / тенге, в свою чергу, збережеться в межах значень 330-350,00 тенге за долар США. Все інше - біржові емоції і волатильність, ними викликана.

Сергій Хестанов, радник генерального директора групи «Відкриття Брокер» з макроекономіки: «Девальвація національної валюти - досить потужний засіб підтримки на плаву для сировинних економік»:

Об'єктивних причин для обвалу рубля поки немає - нафта коштує дорого, чергова хвиля санкцій вступить в силу тільки в жовтні 2018 року. Зазвичай, і це - досить стійка тенденція, різного роду неприємності відбуваються незабаром після пафосних спортивних заходів. Ця традиція дуже стійка.

Тому - не можна виключити і посилення санкцій тиску. Економіки Росії і Казахстану багато в чому схожі, і при цьому - мають досить високий ступінь зв'язку один з одним. Тому спад в економіці РФ природним чином вплине і на економіку Казахстану.

Девальвація національної валюти - досить потужний засіб підтримки на плаву для сировинних економік. Ліки це гірке, але ефективне. Тому не варто дивуватися його частому застосуванню.

Артем Авіно, провідний аналітик ГК TeleTrade: «Для вирівнювання торгового балансу між країнами тенге може відчувати додатковий тиск»:

На мій погляд, немає ніяких передумов для затвердження, що є зв'язок між завершенням Чемпіонату світу з футболу і потенційними сильними рухами російського рубля або казахського тенге проти інших валют.

Більшою мірою можна очікувати ослаблення рубля або тенге проти долара слідом за зниженням нафтових котирувань, де високі рівні видобутку нафти в США і зростання її експорту з країни з одночасними зростанням видобутку в Саудівській Аравії і Росії можуть призвести до тиску на нафтові котирування. Навіть в рамках технічної низхідній корекції по нафті марки Brent ми можемо побачити зниження від рівня $ 77,80 за барель до рівня $ 73,80.

У цих умовах я б не став говорити, що варто чекати обвалу рубля або тенге, проте ослаблення цих валют виглядає цілком обгрунтовано. Зокрема, російський рубль може спочатку зміцнитися до рівня 62,30 проти долара США, після чого можна чекати нову хвилю зниження до позначки 64,90 і, можливо, 66,50 ближче до кінця літа.

Динаміка тенге проти долара також залишається низхідній в середньостроковій перспективі: зміцнення до рівня 336-338 тенге за долар може стати хорошою відміткою, щоб перевести тенге в долари і утримувати їх до рівня 354 і, можливо, до рівня 370 до кінця літа.

Затвердження Bloomberg, що рубль сильніше інших валют на пострадянському просторі ослаб до долара з початку року, відображає реальну ситуацію. У той же час, той же Bloomberg стверджує, що причиною ослаблення рубля з'явилися американські санкції і жорсткість монетарної політики з боку ФРС.

У цій ситуації я б не чекав пропорційного ослаблення інших валют пострадянського простору проти долара, однак для вирівнювання торгового балансу між країнами тенге може відчувати додатковий тиск.

Сергій Козловський, керівник аналітичного відділу Grand Capital: «Не очікується девальвації рубля і тенге і не варто чекати повторення ситуації кінця 2014 року»

Розмови про неминучу девальвацію рубля з'являються щораз перед виборами президента країни, в період великих спортивних змагань - Олімпіада в Сочі, поточний чемпіонат світу з футболу. Однак всі ці спекуляції не мають жодного економічного обґрунтування.

Рубль залишається у владі нафтового фактора, тому на його курс впливає насамперед ситуація на ринку сировини. Що стосується інших факторів, що визначають динаміку рублевих пар, то пом'якшення грошово-кредитної політики Банку Росії і перманентні інтервенції на валютному ринку, спрямовані на покупку валюти в інтересах Мінфіну Росії, безсумнівно, чинять тиск на рубль, і цей тиск продовжиться.

Відзначимо, що не очікується девальвації рубля і тенге і не варто чекати повторення ситуації кінця 2014 року, отже, і казахський тенге не зазнає тиску з боку російської валюти. Перспективи ринку нафти досить позитивні. Останнє засідання ОПЕК +, вірніше, його підсумки, були сприйняті ринком позитивно, незважаючи на підвищення рівня видобутку нафти. До кінця року ми чекаємо рух рублевих пар в досить вузьких коридорах 5-7%. Долар США навряд чи подолає позначку в 64 рубля, максимум для євро - 75 рублів.

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту і натисніть Ctrl + Enter.