UFS IC: Ринок акцій 14.05.2012

14.05.2012 15:40

зовнішній фон
"Трійка" міжнародних кредиторів - Європейський союз, Міжнародний валютний фонд і Європейський центробанк готові перенести дату скорочення дефіциту державного бюджету на один рік - до кінця 2015р. Внесення необхідних для продовження терміну змін можливо тільки в тому випадку, якщо в країні буде сформовано "про-європейський" уряд.
Протягом минулого тижня лідеру консервативної "Нової демократії" Антонісу Самарасу, Алексіс Ціпрас від коаліції ліворадикалів (СІРІЗА) і голові партії ПАСОК Евангелос Венізелос не вдалося скористатися наданими повноваженнями і сформувати коаліційний уряд. Всі вони повернули відповідний мандат президентові країни.
Відзначимо, що відсутність сформованого уряду в Греції перешкоджає реалізації антикризових заходів, на які країна погодилася в обмін на кредитну підтримку Євросоюзу, ЄЦБ і МВФ. Якщо грецький уряд не зможе продовжити антикризовий курс жорсткої економії, "трійка" кредиторів позбавить Грецію кредитної підтримки. Це, в свою чергу, як очікують аналітики, призведе до виходу Греції з єврозони і повернення національної грецької валюти - драхми.
Народний банк Китаю скоротив резервні вимоги до комерційних банків на 50 базисних пунктів. Зниження резервних вимог дозволяє вивільнити додаткові кошти, які можуть бути спрямовані на кредитування підприємств. Норматив обов'язкового резервування буде знижений до 20,0% - з 20,5% від загальної суми банківських депозитів. Новий рівень резервних вимог для найбільших китайських банків набирає чинності 18 травня 2012р.
Індекс долара DXY за підсумками торгів 11 травня зріс на 0,19%. Сьогодні індекс торгується 80,421 пункту (+ 0,20%). Валютна пара EUR / USD в п'ятницю знизилася до 1,2917 (-0,15%), в даний час торгується на рівні 1,2889 (-0,22%). Європейські індекси завершили п'ятницю помірним зростанням. FUTSEE 100 додав 0,57%, DAX піднявся на 0,95%, французький CAC 40 просів на 0,01%.
Американські індекси за підсумками торгів 11 травня трохи опустилися. S & P500 зменшився на 0,34%, Dow Jones скоротився на 0,27%. Краще за ринок телекомунікаційний сектор (+ 1,21%), в аутсайдерах фінансовий сектор (-1,13%). Бразильський індекс Bovespa знизився на 0,43%.
Ф'ючерси на американські індекси в даний час показують негативну динаміку. Контракт на S & P500 втрачає 0,28%, ф'ючерс на Dow Jones просідає на 0,23%.
Азіатські майданчики не показують єдиної динаміки. Японський NIKKEI 225 зростає на 0,21%, в Гонконзі Hang Seng додає 0,05%, індійський SENSEX знижується на 0,14%. Росія Індекс ММВБ в суботу, 12 травня, зменшився на 0,44%, індекс РТС на основній сесії втратив 0,73%. Краще за ринок сектор Металургія та видобуток (+ 0,58%), в аутсайдерах нафтогазова галузь (-0,48%). Сьогодні після невеликого гепа вниз чекаємо зростання котирувань російських акцій на тлі очікуваного зміцнення долара, зростання вартості нафти.
Ключова статистика на 14 травня: Засідання Ради міністрів закордонних справ ЄС у Брюсселі (11:30); Індекс споживчих цін в Італії (12:00); Промислове виробництво в Єврозоні (13:00); Зустріч міністрів фінансів країн зони євро (19:00); Виступ голови Європейської Ради В. Ромпея (21:40) Корпоративні події на сьогодні Закриття реєстру для участі в Госала Сургутнефтегаза; Закриття реєстру для участі в Госала ТНК-ВР Холдингу; Закриття реєстру для участі в Госала МРСК Північно-Заходу; Публікація результатів РУСАЛу за 1 квартал 2012 року по МСФО;
Закриття реєстру для Госала Е.ОН Росія. РУСАЛ: слабкі результати 1К12 (помірно негативно) Виручка РУСАЛу в 1К12 по МСФО збільшилася на 3,7% в порівнянні з 1К11 - до $ 2,9 млрд. Скоригований EBITDA знизилася на 65,2% - до $ 237 млн., Це призвело до відповідного зниження маржі по скоригованого EBITDA з 22,8% до 8,2%. Чистий прибуток РУСАЛу в 1К12 по МСФО знизилася в 6 разів у порівнянні з аналогічним періодом 2011 року і склала $ 74 млн., Випливає зі звіту компанії. Нормалізімрованная чистий прибуток компанії знизився на 77,3% - до $ 112 млн. У порівнянні з 4К11 виручка виросла на 2,7%; EBITDA знизилася на 38%. Компанії вдалося отримати чистий прибуток проти збитку в 974 млн. В 4К11, однак нормалізована чистий прибуток знизився на 69,4%.
Витрати на обслуговування боргу були знижені на 20,2% - до 146 млн. Доларів США в 1К12 в порівнянні з 183 млн. Доларів США в 1К11. Зниження витрат на обслуговування боргу не новина, але після дострокового погашення в березні - у компанії більше немає великих виплат до кінця року, крім того, в поточному році діють ковенантние канікули. Тому компанія добре підготовлена ​​до погіршення ситуації на ринку корпоративного боргу.
Обсяг продажів первинного алюмінію і сплавів збільшився на 8,8% за рахунок додаткового обсягу продукції, реалізація якого була перенесена з 4К11, при цьому премії до ціни на LME виросли на 3,8%, досягнувши рекордного рівня 165 доларів США за тонну. Виробництво продукції з доданою вартістю в першому кварталі 2012 року склало 37% від загального обсягу випуску алюмінію. Собівартість на тонну в алюмінієвому сегменті практично не змінилася в порівнянні з 4К11.
В цілому, результати виглядають досить слабо. Незважаючи на помірне зростання цін у порівнянні з 4К11 і триваюче збільшення премій, рентабельність продовжила погіршуватися. Це пов'язано із зростанням цін на енергоносії і зі зміцненням рубля. Наша модель передбачає, що компанія зробить рентабельність пріоритетом, знизивши обсяги випуску, і це відповідає заявам керівництва.
Тому поки залишаємо нашу оцінку без зміни (7,14 HKD за папір), але продовжуємо стежити за операційної рентабельністю. Якщо вона не покаже відновлення в наступних періодах, ми змушені будемо знизити оцінку справедливої ​​вартості компанії. Очікуємо, що звітність чинитиме помірний тиск на котирування, оскільки слабкі результати не були несподіванкою для ринку.
Система вигідно позбутися Башкіренерго Державний енергохолдинг Інтер РАО заплатить АФК Система за генерацію Башкіренерго до 14 млрд. Руб., Повідомив в суботу після підписання угоди глава Інтер РАО Борис Ковальчук. Ця сума буде потрібно для викупу у АФК до 40% акцій Башкіренерго. Гроші будуть виплачені протягом 11 місяців після закриття угоди, яке попередньо заплановано на листопад. Кошти будуть виплачуватися чотирма траншами по 3,5 млрд. Руб. Крім прямих витрат на викуп акцій Башкіренерго у АФК енергохолдинг до 2016 року повинен буде інвестувати в генерацію та тепломережі регіону 21,5 млрд. Руб.
Ціна викупу передбачає премію до ринку близько 17%, що в цілому очікувано. З урахуванням неоднозначних перспектив енергетичного ринку, ми вважаємо угоду вигідною для АФК. Вона також підтримає котирування Башкіренерго, хоча для міноритаріїв формат угоди не найсприятливіший - грошової оферти очікувати не варто, Інтер РАО запропонує обмін на власні акції. Для Інтер РАО це скоріше негативна подія, оскільки це одна з найбільших угод енергохолдингу, яка буде оплачена «живими» грошима, яких в галузі зараз «дефіцит».
ринок енергоносіїв
За підсумками п'ятниці контракт на Light Sweet втратив 0,98%; Brent подешевшав на 0,42%. Сьогодні Light Sweet торгується $ 95,56 (-0,59%); Brent коштує $ 111,73 (-0,47%). Спред між Brent і Light Sweet розширився до $ 16,17. Природний газ за підсумками п'ятничної сесії виріс на 0,88%, в даний момент котирування трохи підвищуються і складають $ 2,51 (+ 0,04%).
Акції компаній нафтогазового сектора
Індекс нафтових компаній MICEX O & G знизився на 0,48%, RTSog втратив 0,74%. У лідерах на ММВБ акції Газпромнафти (+ 1,12%) і акції НОВАТЕК (+ 0,71%). В аутсайдерах паперу ЛУКОЙЛу (-2,78%) і привілейовані акції Сургутнефтегаза (-1,46%). ліквідність
Рубль 11 травня трохи зміцнився. Бівалютний кошик подешевшала на 0,05%, сьогодні торгується на рівні 34,2121 (+ 0,27%), при цьому долар зміцнився до рубля на 0,04% до 30,1432 руб .; євро знизилася до 39,0048 руб. (-0,13%). Кошти на коррахунках банків виросли на 309,73 млрд. Руб., Депозити в ЦБ скоротилися на 14,84 млрд. Руб. Ставка овернайт знизилася на 93,00 б.п. і становить 5,5000 п.п. Акції банків
Індекс банківського сектора ММВБ MICEX FNL виріс на 0,36%, на РТС RTSfn додав 0,15%. У лідерах на ММВБ звичайні акції Банку Відродження, які виросли на 2,26%, а також акції Росбанка, що додали 0,83%. Гірше ринку привілейовані акції Банку Відродження, які втратили в ході сесії 1,58%, а також папери Банку Санкт-Петербург, що впали на 0,12%.
ринок металів
Дорогоцінні метали показують помірно негативну динаміку. Вартість тройської унції золота становить $ 1578,48. Срібло знизилося до $ 28,655. Співвідношення вартості золота і срібла зросла до 55,09. Мідь 11 травня знизилася на 0,76%, сьогодні торгується $ 8103 (-1,27%), Нікель в п'ятницю підвищився на 0,13%, сьогодні піднявся на 0,22% до $ 17158. Цинк в ході попередніх торгів подорожчав на 0,66%, зараз торгується на рівні $ 1950,25 (-0,79%). Ціна на сталеві заготовки в Лондоні знизилася до $ 475 (-0,52%), контракт на вугілля в п'ятницю подешевшав на 1,30%, в даний час торгується по $ 57,52 (-1,05%).
Акції металургійних компаній
Індекс сировинного сектора ММВБ MICEX М & М виріс на 0,58%, на РТС RTSmm додав 0,30%. У лідерах на ММВБ папери Полюс золота, які виросли на 2,14%, а також акції Распадской, що додали 1,50%. Гірше ринку акції Белона, які втратили в ході сесії 0,46%.
Сільськогосподарський сектор
Вартість пшениці збільшилася на 0,25%, сьогодні знижується на 0,34% і становить $ 592,75. Котирування Ріса 11 травня виросли на 2,14%; Зараз втрачають 0,45% і становлять $ 15,485. Кукурудза в п'ятницю подешевшала на 2,80%; сьогодні ціна становить $ 617 (+ 1,48%). Вартість Соєвих бобів впала на 3,32%; Зараз котирування знижуються на 1,23% і становлять $ 1386,75. Котирування на Какао до закриття 11 травня збільшилися на 0,34%; сьогодні втрачають 0,75% і становлять $ 2372. На даний момент Цукор втрачає 1,12%, ціна $ 20,22, на п'ятничній сесії він подешевшав на 0,79%.
Акції компаній споживчого сектора
Індекс компаній споживчого сектора MICEX CGS просів на 0,02%, RTScr втратив 0,20%. На ММВБ краще за ринок виглядали акції Аптек 36.6, які виросли на 8,42%, також добре торгувалися папери Синергії (+ 2,75%). В аутсайдерах паперу М. Відео (-1,44%) і акції Групи Черкізово (-1,09%). Акції електроенергетичних компаній
Індекс компаній електроенергетики MICEX PWR виріс на 0,08%, на РТС галузевий індекс RTSeu втратив 0,09%. На ММВБ краще за ринок акції Башкіренерго, які виросли на 7,31%, також добре виглядали папери МРСК Північно-Заходу (+ 2,31%). В аутсайдерах паперу МРСК Сибіру (-4,21%) і привілейовані акції ТГК-2 (-3,63%).
Акції машинобудівних компаній
Індекс машинобудівних компаній MICEX MNF виріс на 0,27%, на РТС галузевий індекс RTSin втратив 0,26%. Краще за ринок акції Соллерс, які виросли на 1,07%, добре виглядали звичайні акції АвтоВАЗу (+ 0,87%). В аутсайдерах паперу ОМЗ (-18,90%) і акції РКК Енергія (-3,04%).
Акції компаній зв'язку, IT і медіа
Індекс компаній телекомунікаційного сектора MICEX TLC знизився на 0,28%. Краще за ринок торгувалися звичайні акції Башинформсвязь, які виросли на 1,45%, також добре виглядали акції МГТС (+ 1,04%). В аутсайдерах звичайні акції Ростелекому (-1,46%) і привілейовані акції Ростелекома (-3,04%).