• Главная
    • /
  • Блог
    • /
  • ПОКАЗНИК ВНУТРІШНЬОЇ НОРМИ ПРИБУТКОВОСТІ (IRR, INTERNAL RATE OF RETURN) І МОДИФІКОВАНА НОРМА ПРИБУТКОВОСТІ (MIRR, MODIFIED INTERNAL RATE OF RETURN).

ПОКАЗНИК ВНУТРІШНЬОЇ НОРМИ ПРИБУТКОВОСТІ (IRR, INTERNAL RATE OF RETURN) І МОДИФІКОВАНА НОРМА ПРИБУТКОВОСТІ (MIRR, MODIFIED INTERNAL RATE OF RETURN).

Внутрішня норма прибутковості (IRR) - є фінансовим показником, який дозволяє порівняти і оцінити різні інвестиційні проекти за ступенем їх ефективності. Інша назва показника IRR - внутрішня норма рентабельності. Внутрішня норма прибутковості - це норма прибутку, при якій чиста поточна вартість інвестицій дорівнює нулю. Внутрішня норма прибутковості (IRR) показує ставку дисконтування, при якій власник нічого не втрачає. IRR = r (ставка дисконтування) при NPV = 0.

Спосіб №1 розрахунку показника внутрішньої норми прибутковості IRR. Формула
Для того що б розрахувати значення IRR необхідно вирішити наступне рівняння.
Спосіб №1 розрахунку показника внутрішньої норми прибутковості IRR

де: NPV - чиста поточна вартість; CF - грошові потоки; CI - грошові витрати ( інвестиції ); IRR - внутрішня норма прибутковості.

Спосіб №2 розрахунку показника внутрішньої норми прибутковості IRR. Формула
Спосіб №2 розрахунку показника внутрішньої норми прибутковості IRR

Але необхідно, що б дотримувалася умова: NPVa> NPVb і rb> IRR> ra.

Переваги показника внутрішньої норми прибутковості IRR є:

  • можливість порівняння різних інвестиційних проектів з різним горизонтом вкладення;
  • можливість порівняння різних інвестиційних проектів за масштабом. Це дозволяє використовувати позикові кошти для реалізації того чи іншого проекту. Так якщо IRR = 21%, а банківський кредит становить 15%, то даний проект має перспективу реалізації.

Показник внутрішньої норми прибутковості використовується банками для оцінки ефективності вкладення в різні інвестиційні проекти і венчурні бізнеси.

Недоліками показника внутрішньої норми прибутковості IRR є:

  • використання позитивних грошових потоків, які реінвестуються до ставки;
  • неможливо визначити абсолютне значення грошей, яке принесе інвестиційний проект;
  • прі не систематичному надходжень та витоків коштів може існувати кілька значень IRR, що ускладнює прийняття єдиного рішення.

Внутрішня норма прибутковості є другим після NPV показником, на основі якого визначають привабливість інвестицій.

Модифікована внутрішня норма прибутковості (рентабельності) - MIRR (Modified Internal Rate of Return) використовується для випадків, коли грошові потоки нестандартні, тобто є як позитивні, так і негативні потоки в період реалізації проекту.

Формула розрахунку модифікованої внутрішньої норми прибутковості MIRR представляє собою:
Формула розрахунку модифікованої внутрішньої норми прибутковості MIRR представляє собою:

де: MIRR - модифікована внутрішня норма прибутковості, CF - грошові потоки в період i, WACC -средневзвешенная вартість капіталу, r - ставка дисконтування.

Для того що б вибрати інвестиційний проект MIRR повинен бути більше ніж ставка дисконтування - r.
Перевагою MIRR є також облік реінвестування грошових потоків в процесі реалізації інвестиційного проекту, що вирішує проблему IRR.

Розрахунок внутрішньої норми прибутковості і модифікованої внутрішньої норми прибутковості в Excel

Розрахунок внутрішньої норми прибутковості здійснюється при виділенні осередків з грошовими потоками за досліджувані проміжки часу, формула розрахунку = ВСД ().
Для розрахунку модифікованої внутрішньої норми прибутковості використовується функція = МВСД ().

Автор: к.е.н. Жданов І.Ю.
Пошта: Ця електронна адреса захищена від спам-ботів. У вас повинен бути включений JavaScript для перегляду. »> Vani _ zh @ pochta. ru
Сайт: www. beintrend. ru