МОДЕЛЬ ФІНАНСОВОЇ СТАБІЛІЗАЦІЇ ДІЯЛЬНОСТІ ОРГАНІЗАЦІЇ

Ван Іхань

Дніпропетровський національний університет і мени Олеся Гончара (Україна)

МОДЕЛЬ ФІНАНСОВОЇ СТАБІЛІЗАЦІЇ ДІЯЛЬНОСТІ ОРГАНІЗАЦІЇ

Політика антикризового фінансового менеджменту є складовою фінансової стратегії підприємства, що складається з розробки і використання методів діагностики банкрутства. Управління фінансовою стабілізацією не втрачає актуальності, а в сучасних умовах, навпаки, дуже гостро зачіпає багатьох нинішніх українських підприємств, які можуть виявитися неплатоспроможними і збанкрутілими.

Фінансова стабілізація здійснюється поетапно:

а) усунення неплатоспроможності. Не залежно від масштабу кризу (легкий чи важкий) важливим завданням по відновлення платоспроможності за своїми поточними зобов'язаннями;

б) відновлення фінансової стійкості (фінансової рівноваги). За рахунок здійснення ряду фінансових операцій неплатоспроможність підприємства може бути усунена протягом короткого періоду.

в) коригування фінансової стратегії для забезпечення економічного зростання. Фінансова стабілізація досягається при забезпеченні зменшення вартості залученого капіталу і стабільного зростання ринкової вартості підприємства. Існує три основні методи встановлення оптимальної структури капіталу: 1) оптимізація структури капіталу за критерієм визначення максимального рівня планованої фінансової рентабельності; оптимізація структури капіталу за критерієм мінімального рівня його вартості; оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків [1, 2].

При формуванні структури капіталу доцільно враховувати хоча принаймні два критерії одночасно. Такими критеріями є мінімізація вартості капіталу і максимізація рентабельності власного капіталу. Дана умова можна відобразити наступним чином:

(1)

де - ефект фінансів важеля;

- середньозважена вартість капіталу

На кожному етапі фінансової стабілізації застосовуються відповідні механізми управління підприємством. У практиці фінансового управління використовують оперативний, тактичний і стратегічний механізм.

Головне завдання оперативного механізму фінансової стабілізації полягає в зменшенні короткостроковій зовнішньої і внутрішньої фінансової заборгованості підприємства.

Розглянемо заходи, які використовуються для підвищення платоспроможності підприємства:

- зростання income cash-flow (збільшення виручки від реалізації; реструктуризація активів; залучення фінансової допомоги на безповоротній основі; виручка від реалізації акцій власної емісії, отримання санаційного кредиту); - зниження outcome cash-flow (зменшення собівартості продукції, збільшення кредиторської заборгованості); - перекриття збитків резервними фондами, додатковим капіталом і іншим; - зменшення статутного фонду для отримання санаційного прибутку; - реструктуризація боргів; - перепрофілювання виробництва. Фінансові інструменти, які забезпечують збільшення грошової виручки: - збільшення статутного капіталу; - договір фінансової оренди - довгостроковий захід спрямований на оновлення основних фондів підприємства без масштабного відволікання фінансових ресурсів; - випуск облігацій з метою укладення угод про позики - додаткове джерело фінансування. Відновлення платоспроможності підприємства пов'язано з моделлю оптимізації капіталу. Це пов'язано тим, що організаційно-майнова структура є не менш важливим ресурсом, ніж фінансові ресурси, які задіяні в стратегії фінансового оздоровлення.

Тому при виборі оптимальної структури підприємство повинно орієнтуватися на цілі, які перед ним поставлені. Підприємства, що працюють збитково, або з невеликим рівнем доходу необхідно звертати увагу на мінімізацію збитку, зменшення витрат і збільшення вартості підприємства. При збільшенні частки позикових коштів у загальній сумі капіталу підприємства коефіцієнт фінансового ризику збільшується. Даний показник необхідний для оптимізації структури капіталу підприємства за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків. Чим менше значення даного коефіцієнта, тим оптимальною є структура капіталу.

Тактичний механізм фінансової стабілізації забезпечує обсяг позитивного грошового потоку з усіх видів господарської діяльності (виробничої, інвестиційної, фінансової).

Стратегічний механізм фінансової стабілізації грунтується на використанні механізмів фінансового забезпечення прискореного економічного зростання підприємства.

Список використаної літератури:

1. Терещенко О.О. Ф інансова санація та банкрутство підприємств: Навч .п осібнік. -К .: КНЕУ, 2000. - 268 с.

2. Шеметов В., Панасюк А. Відновлення стійкості підприємства після кризи / В. Шеметов, А.Панасюк // Управління ризиком - 2005. - № 4. - C. 32-44.