Санація «Укрнафти» - крок до банкрутства компанії

Останні кілька днів навколо напівдержавній «Укрнафти», однієї з найбільших нафтогазовидобувних компаній, а також людей, пов'язаних з нею, відбулося чимало скандальних подій. Пальму першості утримує заяву голови правління «Укрнафти» Марка Роллінса , Зроблене від 16 березня 2016 р Топ-менеджер має намір запропонувати Наглядовій раді компанії запустити процедуру досудової санації - комплекс заходів для відновлення платоспроможності "Укрнафти".

За його словами, це єдиний шанс врятувати компанію від банкрутства і виплатити борг перед держбюджетом України в більш ніж 10 млрд грн. Нібито, на думку Марка Роллінса, скористатися іншими можливостями по відновленню платоспроможності можна через обмеження в українському законодавстві.

Однак, як випливає з того, що Hubs повідомили профільні юристи та економісти, насправді може виявитися так, що санація, нехай і досудова, зовсім не єдиний метод, яким могла б скористатися керівництво компанії для погашення боргів. Більш того, пропонована санація може виявитися розігрується схемою з подальшим банкрутством компанії і продажем держчастки приватним акціонерам за низькою ціною.

аргументи Роллінса

Як заявив Марк Роллинс, в процесі санації керівництво компанії сподівається домовитися з кредиторами про реструктуризацію заборгованості «Укрнафти» і згодом виплатити її за рахунок погашення «дебіторки». «Ми очікуємо отримати гроші від наших боржників. Але цього навряд чи можна очікувати найближчим часом », - сказав він.

Кредиторська заборгованість «Укрнафти» зараз становить близько 13 млрд грн. З них - понад 10,2 млрд грн. - податкова заборгованість (рента, податок на прибуток, ПДВ). 2,5 млрд грн - заборгованість за дивідендами перед акціонерами.

Дебіторська заборгованість за версією «Укрнафти» з боку НАК «Нафтогаз України» становить близько 51 млрд грн. За версією НАКу - 3,7 млрд грн. Усе інше, за інформацією народного депутата від «Самопомочі» Вікторії Войціцький, - близько 11,5 млрд грн повинні різні компанії, в тому числі афілійовані з групою «Приват» Ігоря Коломойського, який володіє понад 40% акцій ПАТ «Укрнафта». Ця заборгованість, на думку парламентарія, вже можна записати в розряд безповоротної.

За словами пана Роллінса, одержуваної компанією прибутку недостатньо, щоб погашати прострочену заборгованість. «Укрнафта» в змозі здійснювати платежі тільки за поточними фінансовими зобов'язаннями.

Одна з озвучених раніше причин, - світове зниження цін на нафту, а також погіршення економіки України знизили прибутковість бізнесу «Укрнафти». «Необхідність виплачувати заборгованість по податках може стати причиною неплатоспроможності« Укрнафти ». Якщо компанія збанкрутує, багато людей залишаться без роботи, держава не отримає податки. Останнім часом компанія платила до держбюджету близько 1 млрд грн на місяць », - похмуро резюмує глава правління« Укрнафти ».

Він підкреслив, що домовитися з Державною фіскальною службою (УКРІНФОРМ) про реструктуризацію боргів не вийде, оскільки за українським законодавством податкову розстрочку можна отримати тільки на один рік. За його оцінками, «Укрнафті» не вистачить цього часу для виплати всієї астрономічної заборгованості.

Прибуток швидше є

Отже, Марк Роллинс підтвердив, що «Укрнафта», навіть при високих ставках ренти на видобуток нафти (45% - при видобутку на глибині до 5 тис. М) все ще залишається прибутковою. Хоча до цього в ЗМІ прозвучала інформація, що нібито 2015 г. «Укрнафта» закінчила зі збитками в 4,9 млрд грн. Сам голова правління компанії досі не коментував цих даних, а річну фінансову звітність підприємство ще не оприлюднило.

Разом з тим, згідно зі звітністю за 9 місяців 2015 року, «Укрнафта» закінчила цей період з чистим прибутком в 4,06 млрд грн. І якщо за підсумком року збиток таки є, то виникає перший дуже велике питання до якості управління підприємством. Його (якості) або немає, або компанію свідомо ведуть в боргову яму.

Нагадаємо, що Марк Роллинс, описуючи фінансові труднощі компанії, апелював до зниження світових цін. Так ось з вересня по грудень 2015 р середньомісячні ціни на нафту марки Brent знизилися приблизно на 22% - з $ 48 за барель до близько $ 38 за барель. При цьому ціни на нафту цієї марки в на початку 2015 р стартували з позначки $ 50 за барель. А влітку було зафіксовано їх підвищення до понад $ 60 за барель. Навіть з огляду на інерційність нафторинку - від видобутку сировини до продажу готових нафтопродуктів потрібен час - звідки у компанії можуть виникнути величезні збитки за три місяці після отримання прибутку в 4 млрд грн? Звичайно, якщо цю збитковість НЕ продукувати штучно.

До того ж під «Укрнафтою» в Україні найбільша роздрібна мережа АЗС. А цей бізнес менш чутливий до цінових штормів на сировину на нафторинку.

І найголовніше: при величезній заборгованості (рівній боргами перед бюджетом) дебіторів з боку компаній, підконтрольних Ігорю Коломойському, позиція Марка Колінса «все пропало» і зовсім виглядає непереконливо. Як топ-менеджер має намір її повертати, що зроблено можливого і неможливого для цього? Розуміємо, що це питання звучить безглуздо, якщо мають підстави чутки і домисли про те, що дохід керівника підприємства не обмежується офіційною зарплатою.

Що кажуть юристи

Оскільки офіційні дані по фінансових результатах компанія на оприлюднила, припустимо, що прибуток у неї є. Це означає, що «Укрнафта» забезпечує виплати за поточними зобов'язаннями і має дельту для погашення прострочених платежів. Що власне підтверджує і сам Марк Коллінс.

Виникає друге велике питання: а чи є санація єдиним шляхом виходу з конфліктної ситуації по заборгованостях компанії перед держбюджетом?

Для її погашення, наприклад, можна використовувати механізм мирової угоди про реструктуризацію податкового боргу. Подібний компроміс допоміг би і гроші в бюджет отримувати, і компанію зберегти на плаву. До речі, з такою ініціативою сам пан Роллинс виходив в 2015 р, а «Укрнафта» вела відповідні переговори з ГФС.

Але топ-менеджер стверджує, що розстрочити борг перед бюджетом не можна через нюанси українського податкового законодавства, яке дає на це занадто мало часу - 1 рік. Тому, мовляв, і потрібна процедура досудової санації.

Дійсно, досудова санація - це спосіб виплатити борги, не доводячи компанію до банкрутства. як розповів Hubs адвокат, партнер ЮФ «Агентство з питань боргів та банкрутства» Андрій Авторгов, вона дає можливість встановити мораторій на задоволення вимог кредиторів, а також страхує від того, що до закінчення процедури буде порушено справу про банкрутство компанії.

Однак, як то кажуть в ч. 9 ст.6 Закону «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом», досудова санація може тривати не більше 12 місяців. Тобто ті ж самі терміни, що й при розстрочення податкового боргу. При цьому, за словами самого Роллінса, одного року недостатньо, щоб компанія розрахувалася з боргами. Таким чином аргумент на користь досудової санації, з точки зору термінів виплати заборгованості, здається сумнівним.

Умовний плюс на користь санації: Андрій Авторгов підкреслює, що закон дозволяє збільшити термін санації за погодженням кредитора і боржника (терміни її проведення можна продовжувати і за судовим рішенням - Ред.).

З огляду на суму боргу в понад 10 млрд грн тільки з податків, продовжувати цей термін доведеться надовго. Але юристи стверджують, що на практиці терміни проведення досудової санації істотно не збільшують.

«Значне продовження терміну санації - це, скоріше, про санацію в процедурі банкрутства. Ідея ж досудової санації полягає в тому, що все має відбуватися недовго. Боржник переконує кредиторів, що він розрахується і отримує перепочинок по виплаті боргів. Все це, щоб не порушувати проти боржника справу про банкрутство, оскільки з компанією, яка вже виявилася в процедурі банкрутства, не хочуть мати справу контрагенти », - пояснює Авторгов.

У такому випадку процедура досудової санації і механізм реструктуризації боргів за погодженням з державою рівнозначні за ефективністю. Як стверджують юристи, завжди є можливість домовитися з ГФС про продовження термінів розстрочки боргу на період більше, ніж 12 місяців. А законодавство в Україні, як відомо, використовується в потрібних випадках як дишло. Тим більше, коли мова йде про компанії з державною часткою понад 50%.

«Питання про реструктуризацію податкової заборгованості підприємства вирішуються в індивідуальному порядку, - розповідає партнер ЮФ« Астерс »Олексій Хомяков. - У випадку з «Укрнафтою», з огляду на суму заборгованості, рішення повинно прийматися на рівні голови Державної фіскальної служби. І в українській практиці були випадки, коли відстрочення грошових зобов'язань перед податковою становила понад 1 року. Але при цьому підприємство повинно переконати фіскальну службу, що у нього будуть кошти на погашення заборгованості. Тобто надати бізнес-план та інші документи ».

У департаменті погашення боргів УКРІНФОРМ також підтвердили слова Хомякова. «Максимальний термін реструктуризації, згідно зі ст. 100 Податкового кодексу та наказу Міністерства доходів і зборів №574 від 10.10.13 р, - 1 рік. Але якщо для погашення заборгованості потрібна більша часу, необхідно обгрунтувати збільшення терміну реструктуризації відповідними документами », - повідомили Hubs в Державній фіскальної службі України.

Санація або банкрутство для розпродажу з молотка?

Як вважає Олексій Хомяков, в ситуації з «Укрнафтою» причини, за якими вибрали саме досудову санацію, не зовсім зрозумілі.

«Ні для кого не секрет, що дана процедура є досить заплутаною, непрозорою, що вимагає значних витрат часу і не зовсім протестованої на практиці (на увазі безлічі змін, які були внесені за останні два роки в Закон« Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом »)», - каже адвокат. За його словами, процедура розстрочення (відстрочення) погашення податкових зобов'язань (або податкового боргу), тобто реструктуризації податкової заборгованості підприємства, більш прозора і зрозуміла. Але що ж таке можна отримати при досудової санації, чого немає при розстрочці?

Це тимчасовий мораторій на вимоги кредиторів, списання боргів, можливість закласти в план санації відчуження активів для відновлення платоспроможності і т.д. А менеджер, який ініціював санацію, може управляти компанією протягом всієї процедури.

При цьому компанія повинна чітко виконувати план санації, затверджений судом. Якщо ж будуть порушення плану, у кредиторів і самого боржника з'являється можливість почати справу про банкрутство і дострокове припинення досудової санації.

По-перше, експерти припускають, що вибір припав на процедуру санації, оскільки вона дає можливість списати частину як кредиторської, так і дебіторської заборгованості. А значить, теоретично найбільший дебітор - НАК «Нафтогаз України» (глава правління Андрій Коболєв, він же - глава Наглядової ради «Укрнафти») також зможе виграти від цього.

По-друге, досудова санація і можливість її дострокового припинення у випадку з «Укрнафтою» може переслідувати і ще одну мету: виграти час для підготовки громадської думки до необхідності визнання і оголошення компанії банкрутом. З подальшою її розпродажем з молотка. Цілком очевидно, що в процесі банкрутства з'являться охочі купити цей «неліквідний» актив задешево. З огляду на підконтрольність підприємства Ігорю Коломойському, не складно припустити, в чиїх інтересах може бути запущена санація компанії. В рамках режиму податкову розстрочку можна оголосити процедуру банкрутства компанії.

Версію про те, що нинішня ініціатива по санації - перший крок до банкрутства компанії, побічно підтверджують роздуми експертів. На сьогодні допріватізіровать компанію (як умовний вихід з ситуації, що склалася) на прозорому конкурсі не представляється можливим. Тим більше, навіщо Ігорю Коломойському конкурент в структурі акціонерів в особі непідконтрольною приватної компанії?

«Як приватизувати компанію, у якої є взаємні претензії з державою? Їх потрібно до приватизації врегулювати. А за якою ціною приватизувати, якщо спір не відомий? Тобто необхідно до приватизації домовитися і, як варіант, підписати мирову угоду », - пропонує Володимир Овчаренко, аналітик компанії« КІНТО ».

Банкрутство ж - найбільш сприятливий сценарій для того, хто зараз захоче купити частку державного НАКу в компанії (якщо враховувати стратегічний курс держави на реформування «Нафтогазу України» і масштабний розпродаж інших держактивів в рамках приватизації).

«Два стратегічних інвестора - це два ведмеді в одному барлозі. Небажаний підсумок для «Укрнафти». Крім того, кількість бажаючих купити компанію не буде великим через низькі цін на нафту. Адже через це якийсь час не буде великою прибутку. Але навіть в тому вигляді, який є, компанія цікава. У тих родовищах, які є, ще довгий час можна видобувати корисні копалини. Вона навіть більш цікава вмираючої на стадії банкрутства, оскільки її можна купити за менші гроші », - каже учасник нафторинку, який побажав залишитися неназваним.

Слід зазначити, що з «Укрнафтою» в останні дні було пов'язано не тільки гучну заяву Марка Роллінса. Буквально на наступний день, 17 березня, народний депутат Вікторія Войціцький повідомила, що під її вікнами підірвали ємність із запальною сумішшю, через що біля будинку сталася пожежа. Нагадаємо, що пані Войціцький протягом останнього року активно домагалася того, щоб «Укрнафта» виплатила борги перед бюджетом. Вона оприлюднила інформацію про те, що компанія продає свою продукцію за заниженими цінами компаніям, які не збираються за неї платити. А також про те, що багато дебітори «Укрнафти» афілійовані з групою «Приват».

Тут мимоволі пригадується випадок, коли влітку 2015 р невідомі побили битами одного з членів наглядової ради «Укрнафти» Ігоря Столяра. Це сталося незадовго до обрання за конкурсом Марка Роллінса голови правління компанії. Ігор Столяр також виступав за те, щоб «Укрнафта» якомога швидше розрахувалася з бюджетом. А до цього у нього стався конфлікт з Ігорем Коломойським, який під час перепалки кинув Столяру: «Ти що, рамси поплутав?»

Hubs направив в «Укрнатфу» запит з проханням пояснити, чому при всіх описаних вище обставин все ж була обрана процедура санації.

Олена Середа, Антоніна Бажан, Олег Руденко