ТЕМА 22. БАНКІВСЬКА СИСТЕМА
Мета вивчення теми полягає в тому, щоб дізнатися:
в чому полягають функції комерційних банків;
які основні функції Центрального банку;
що таке банківські резерви і як вони впливають на здатність банків робити гроші;
що таке мультиплікатор депозитного розширення;
яке значення має стійка система фінансових платежів.
Комерційний банк належить до досить численному сімейству фінансових посередників, будучи в ньому історично і функціонально чимось на зразок старшого брата. Фінансовий посередник - фірма, яка позичає гроші у домашніх господарств (власників факторних ресурсів) і фірм і дає в борг іншим домашнім господарствам і фірмам. Серед безлічі видів фінансових посередників (банки, ощадно-позичкові каси і асоціації, кредитні спілки тощо) особливе місце завжди займали банки.
Комерційний банк - фінансова інституція, яка на законних підставах приймає вклади (депозити) і видає комерційні позики. Сучасні комерційні банки можна об'єднати в дві системи. Одна з них включає незначне число банків, що мають безліч відділень по всій країні. В іншу входить величезна кількість незалежних банків. У Канаді та Англії діє перша система (в СРСР також діяла система з декількох державних банків), в США і Росії - друга. Комерційний банк - приватне, що прагне до отримання прибутку установа. Всі комерційні банки займаються одним і тим же ділом: тримають депозити своїх клієнтів, переводять гроші своїх клієнтів в інші банки, дають кредити фізичним та юридичним особам, інвестують в державні цінні папери. На відміну від банків інші фінансові інститути виконували якусь одну задачу, наприклад брали тільки термінові депозити і надавали кредити під строго певну мету.
Всі комерційні банки так чи інакше мають між собою зв'язку, співпрацюють. Ця співпраця заохочується законодавчо, щоб забезпечити стабільну діяльність грошових і кредитних ринків. Банки часто дають спільні кредити, якщо потреби позичальника занадто великі для одного банку (наприклад, коли позичальником є велика корпорація). Ще один приклад міжбанківського співробітництва - функціонування кредитних карток, кожна з яких часто задіяна значною групою банків. Найбільш поширеною формою міжбанківського співробітництва є чекові взаєморозрахунки і чекова інкасація. Банківські гроші діють як засіб обміну тільки тому, що банки приймають чеки один у одного.
Будь-який з банків (як, втім, і будь-яка фірма) має баланс - бухгалтерський інструмент, який підсумовує фінансові позиції банку в даний момент часу, використовуючи техніку Т-рахунки, що дозволяє порівнювати загальні зобов'язання (пасиви) і активи банку. Пасиви - зобов'язання банку. Активи - власність банку. Різницю між активами і пасивами називають власним капіталом. На одній стороні балансу знаходяться активи, т. Е. Оцінюється майно або права, які є власністю банку, а на іншій стороні - пасиви, т. Е. Гроші або зобов'язання, які банк повинен, плюс власний капітал (чистий цінність банку). Активи забалансіровани пасивами плюс власний капітал:
загальні активи = загальні пасиви + власний капітал.
Активи у фірми можуть включати готівку, запаси, обладнання, будівлі, а пасиви - поточні зобов'язання (рахунки кредиторів і векселі до оплати) і довгострокові зобов'язання. Майже всі статті балансу оцінюються за трансакционной цінності або за фактичними витратами. Земля, будівлі, обладнання входять в баланс по їх купівельною ціною. Власний капітал відносять до пасивів, так як він є акціонерний капітал. Якщо загальні активи банку знижуються на величину X, а пасиви при цьому залишаються незмінними, то це означає, що власний капітал теж знизився на величину X. Оскільки власний капітал дорівнює активам мінус пасиви, а балансовий звіт повинен збалансовуватися, то при зміні активів і незмінною величиною пасивів негайно змінюється значення власного капіталу. Рівняння балансу (або балансовий звіт) фактично є тотожністю, яке, за визначенням, завжди має повідомлятися.
Банки та інші фінансові посередники існують для того, щоб заробляти прибуток на різниці між процентними ставками, які вони платять по депозитах, і процентними ставками, під які вони дають у борг. Чому ж виникає ця різниця? Вона виникає як наслідок того, що банки надають клієнтам послуги, які необхідно оплачувати.
Припустимо, що фінансових посередників не існує. Тоді знайти кого-небудь, щоб зайняти у нього грошей, стає проблемою. Проблемою стає і бажання власника будь-яких, нехай невеликих, заощаджень кудись їх прилаштувати, щоб вони заробляли гроші. Натовпи росіян, що металися між конторами «МММ» або «Володаря» саме з цією метою, показують нам справжні розміри даної проблеми. Банки та інші фінансові посередники мінімізують наші витрати на отримання кредиту, дозволяють нашим грошей працювати на нас з метою заробляння грошей.
Надання кредиту - надзвичайно ризикований бізнес. Адже банки приймають вклади людей, т. Е. Фактично позичають, для того щоб потім самим давати в борг, що робить цей бізнес ще більш ризикованим. Завжди існує небезпека того, що взяв в борг не поверне борг. В борг зазвичай беруть інвестори в надії (а не в впевненості), що їх інвестиційний проект виявиться прибутковим. Але дуже часто, наприклад, в Росії ця надія не справджується. Вкладник в банку взагалі позбавлений будь-якої фізичної можливості контролювати використання кредиту, виданого банком. Моніторинг кредитів (і то далеко не завжди) здійснює сам банк або інший фінансовий посередник.
Зняти ризик в банківській справі неможливо, але знизити можна, диференціюючи банківську діяльність. Не випадково прислів'я «Не складай всі яйця в одну корзину» народилася серед банкірів. Коли кредитуєш багатьох, то банкрутство одного позичальника не може привести до катастрофи банку. Коли все кредити надані одному позичальнику, то його ризик стає ризиком банку. А фактично відбувається наступне: клієнти роблять вклади в банк для того, щоб їхні гроші були дані комусь борг і принесли відсоток. При цьому клієнти - власники цих грошей нічим не ризикують. Ризик акумулює банк, фінансовий посередник. Коли ми говоримо, що клієнти нічим не ризикують, це не означає, що в разі руйнування комерційного банку їх вклад не піддасться загрозу. Це може статися, але це залежить від системи фінансового законодавства. У розвинених країнах влади зазвичай депозити страхують до певної суми (в США, наприклад, до 100 тис. Дол.).
Нарешті, банки та інші фінансові посередники створюють ліквідні кошти, т. Е. Гроші. Клієнти роблять вклади в банк і через банк дають їх в борг на певні періоди часу. Завдяки банку депозит клієнта розглядається (якщо він так чи інакше перетворюється в чеки, тобто, застосовуючи російський сленг, переводили в готівку) як банківські гроші і входить в показник Sm (грошова маса). По суті, фінансові посередники, займаючи на короткострокові періоди і даючи в борг на довгострокові, створюють грошову масу, надаючи інвесторам достатньо надійні ліквідні кошти в кредит. Іпотечні позики (під будівництво житла) даються в багатьох країнах на 25-30 років.
Надзвичайно важливою обставиною для життєздатності банків є фактор довіри. З фільмів, художньої літератури, розповідей очевидців ми знаємо, що персонал банків повсюдно в світі досить консервативний у всьому - в відношенні політичних уподобань, одягу, сімейних відносин і т.д. Економічне обгрунтування такого консерватизму легко пояснити. Адже чекові депозити нічим не відрізняються від декретних грошей. Але за декретними грошима стоїть влада, за нею - закон. А за чековими депозитами - обіцянка, слово банку конвертувати в будь-який момент депозит в готівку. Якщо публіка втрачає довіру до банку, цей банк приречений на загибель. Банки завжди прагнули завоювати репутацію вельми обережних, обережних в прийнятті рішень установ. По-перше, вони завжди тримають значні резерви (про які йтиметься нижче). По-друге, вони вкрай обережні у видачі кредитів і інвестування, так як втрата будь-якого кредиту, так чи інакше, підриває їх репутацію в умінні вести справи. А адже банківський прибуток максимізується при підтримці мінімально низьких резервів. Уміння банківського менеджера якраз і полягає в умінні балансувати між двома антиподами - прибутком і економічною безпекою.
Гроші створюються банками та іншими фінансовими посередниками, чиї депозити звертаються в фінансовому господарстві країни як засіб обміну. Окремий банк створює гроші, але гроші створюються, проте, як результат діяльності всіх комерційних банків і інших фінансових посередників, що діють в рамках системи так званих фракційних резервів. Система фракційних резервів - система, коли банки використовують в якості резервів лише частину своїх ресурсів, які вони тримають на депозитах. Коріння цієї системи сягають далеко в історію. Та її частина, яка починається з епохи золотого стандарту, аж ніяк не початок, а середина історії. В епоху золотого стандарту державою гарантувався вільний обмін паперових грошей на золото. Але для цього потрібно було мати золоті резерви. Їх, природно, не тримали в співвідношенні 1: 1 до паперових грошей, а мали лише фракцію по відношенню до них. Те ж саме робили і комерційні банки щодо одержуваних ними вкладів. Беручи депозити, вони ділили їх суму на дві частини:
одну негайно віддавали в борг або інвестували, а іншу тримали на випадок запитання вкладниками своїх депозитів.
Поступово виникло поняття норми резервів - процентної частки депозитів, яку банки тримають як резерви. За звичайних обставин ця норма була досить невелика. Однак в епохи банківських паник вона могла досягти і 100%. Норма резервів може бути обов'язковою і добровільною. Сьогодні центральні банки вимагають від будь-якого комерційного банку дотримання єдиної норми резервів, яка називається обов'язковою нормою резервів. Однак завжди є чимало банків, які вважають за краще тримати більш високу, ніж обов'язкова, норму резервів, що відображає їх суб'єктивну оцінку щодо гарантій депозитів. Всі резерви, які банк має понад обов'язкової норми, називаються надлишковими резервами.
А тепер уявімо собі, що в Нью-Йорку з'явився так званий новий російський І., який привіз з собою 200 тис. Дол. У результаті грошова маса США збільшилася на 200 тис. Дол. Він відвідав «Кемікал банк» і зробив внесок в сумі 200 тис. дол. у результаті Т-рахунок (балансовий звіт, який показує лише негайні разові зміни, що послідували в результаті нової банківської операції) показав, що активи банку зросли на 200 тис. дол. у формі готівки, а пасиви - 200 тис. дол . в формі строкового депозиту. Тепер припустимо, що обов'язкова норма резервів становить 10% і все банки дотримуються цієї норми, а всі надлишкові резерви повністю використовуються банками для надання кредитів.
З 200 тис. Дол. Депозиту, що належить І., «Кемікал банк» 20 тис. Дол. Повинен зарезервувати на своєму рахунку в Центральному банку (в США він називається Федеральною резервною системою - ФРС). А 180 тис. Дол. Залишається як надлишковий резерв «Кемікал банку». Тепер його активи включають 20 тис. Дол. Обов'язкових резервів і 180 тис. Дол. Надлишкових резервів. Він може віддати борг 180 тис. Дол. Або купити на цю суму державні цінні папери. Припустимо, що «Кемікал банк» вирішив видати кредити на суму 180 тис. Дол. Тепер його активи складаються з 20 тис. Дол. Обов'язкових резервів і 180 тис. Дол. Виданих позик, т. Е. Чиїхось боргів в «Кемікал банку ». На стороні пасивів в Т-рахунку два рази з'явиться ця ж цифра в 180 тис. Дол., Але з різними знаками: вгорі з позитивним, внизу з негативним, взаємно компенсуючи один одного. Головне, що на Т-рахунку в результаті на стороні пасивів залишається 200 тис. Дол. На терміновому депозиті.
Припустимо, що 180 тис. Дол. Потраплять в банк А. Т-рахунок банку А покаже в активах 180 тис. Дол. Нових резервів і в пасивах 180 тис. Дол. У формі строкового депозиту. 180 тис. Дол. В активах розділяться на 18 тис. Дол. Обов'язкових резервів і 162 тис. Дол. У формі надлишкових резервів. Банк А, природно, 162 тис. Дол. Використовує для кредитування. Ці кредитні ресурси, припустимо, потраплять в банк В, який запише в активи 162 тис. Дол. Нових резервів, в пасиви - 162 тис. Дол. У формі строкового депозиту. 162 тис. Дол. Нових резервів банку Б будуть розділені на 16,2 тис. Дол. Обов'язкових резервів і 145,8 тис. Дол. Надлишкових резервів.
Ця «карусель» триватиме до тих пір, поки рахунок нових кредитів не досягне 0. Новий депозит в 200 тис. Дол., Що надійшов від нового російського І., привів до мультиплікувавши розширенню банківських позичок і створення депозитів у міру того, як нові резерви перерозподілялися всередині банківської системи. «Карусель» закінчиться, коли банківські депозити виростуть в 10 разів, досягнувши 2 млн дол.
Одночасно з'являться 200 тис. Дол. Нових обов'язкових резервів і 1800 тис. Дол. Нових позик. Додавання нових резервів в систему фракційних резервів призводить до мультиплікувавши розширенню термінових депозитів. Один банк не може розширити пропозицію грошей, але вся банківська система робить це щоразу, коли відбувається розширення резервів. І робить вона це в межах мультиплікатора депозитного розширення - пропорції розширення загальної суми строкових депозитів до зміни в надлишкових резервах. Формула цього мультиплікатора проста:
у нашому випадку
Якщо норма обов'язкових резервів дорівнює 20%, то Mm дорівнює 5, а якщо 40%, то Mm = 2,5. Якщо ви спробуєте скласти колонки цифр з даними, які ми використовували (200, 180, 162, 145,8 і т.д.), то побачите, що кожна колонка являє собою геометричну прогресію. Якщо загальна норма входять резервів дорівнює R (0,9 в нашому прикладі), то сума нескінченної геометричної прогресії дорівнює:
Звичайно, мультиплікатор депозитного розширення працює в обидві сторони, в тому числі і в сторону депозитного стиснення. Для цього потрібно, щоб спочатку сталося Скорочення надлишкових резервів.
Ми проілюстрували депозитну мультиплікацію, використовуючи ряд припущень, зокрема, в тому, що всі банки тримають резерви в межах обов'язкової норми. Тим часом в реальній дійсності багато банків з різних причин воліють тримати більш значні резерви. Крім того, клієнти досить часто переводять у готівку чеки, що означає витік готівки. Припустимо, що новий російський І. відкрив в «Кемікал банку» депозит лише на 190 тис. Дол., А 10 тис. Дол. Готівкою залишив при собі. Тоді остаточна цифра депозитної мультиплікації становила б 1900 тис. Дол. Центральні банки намагаються врахувати всі можливі витоки готівки і розрахувати фактичний грошовий мультиплікатор. У найпростішому вигляді формула грошового мультиплікатора виглядає так:
де грошова маса - M1 або M2, а грошова база включає загальну суму банківських резервів плюс готівку на руках у населення (обидві ці частини можуть бути мультиплікувавши). Таким чином, кожен долар (рубль, франк, марка), який тримають в банку, може підтримати кілька доларів грошової маси 
. Але 1 долар (рубль, марка) готівки на руках є лише 1 долар (рубль, марку) грошової маси, він не підтримує банківських депозитів. Тому щоразу, коли долар (рубль, марка і т.д.) залишає банківську систему, грошова маса скорочується. І навпаки, всякий раз, коли готівка надходить в банківську систему, грошова маса збільшується.
Все сказане переконує в необхідності державного регулювання грошової маси. Якщо банки не передбачають можливості прибуткових і безпечних операцій, вони будуть тримати надлишкові фракційні (понад обов'язкових) резерви, що призведе до депозитного стиску і скорочення грошової маси, якщо не відбудеться втручання влади, що відповідають за грошову політику. Оскільки S має великий вплив на сукупний попит, то таке стиснення може різко загострити макроекономічну ситуацію. Якщо банки передбачають можливості прибуткових і безпечних операцій з кредитуванням клієнтів, вони скоротять резерви до обов'язкового мінімуму, настане депозитна розширення, грошова маса буде наростати, посилюючи інфляційний розрив. І в цьому випадку буде потрібно державне втручання. Грошова маса - найважливіша з макроекономічних змінних, що вимагає пильної уваги уряду, про що мова піде в наступній темі.
§ 120. ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК І ЙОГО ФУНКЦІЇ
Центральний банк - найважливіше установа національної платіжної системи, без надійної роботи якого не буде стійко працювати і сама система платежів. В екстремальних випадках невдачі в діяльності центральних банків розв'язують банківські паніки і ведуть до підриву національного грошового обігу. У світі існують різні моделі центральних банків. У Росії практично всі ті деякі висококваліфіковані фахівці, які так чи інакше мали справу з нашим Центральним банком, прагнули до створення російської банківської системи і ролі в ній Центрального банку за прикладом американської Федеральної резервної системи (ФРС).
ФРС була створена в 1913 р США, як відомо, федеративна країна. Задум творців ФРС полягав у тому, щоб «розсіяти» влада серед регіонів, між приватним і державним секторами, між усіма банкірами, підприємцями та населенням. В кінцевому рахунку задум був втілений в життя через еволюцію структури ФРС, в яку увійшли федеральні резервні банки (ФРБ), Рада керуючих ФРС, Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку.
Вся країна поділена на 12 федеральних резервних регіонів, і в кожному регіоні є свій головний ФРБ, який може мати відділення в усіх містах регіону. Три найбільших ФРБ - в Нью-Йорку, Сан-Франциско і Чикаго, які разом володіють 50% активів ФРС. Абсолютну першість належить ФРБ в Нью-Йорку. Кожен ФРБ є акціонерним установою, яке належить приватним комерційним банкам даного регіону, що є членами ФРБ. Вони повинні купити акції свого регіонального ФРБ, але їх дивіденди не перевищують 6% в рік. Банки - члени ФРБ обирають шість директорів кожного регіонального ФРБ, ще трьох призначає Рада керуючих ФРС. Дев'ять директорів обирають президента, який повинен бути схвалений Радою керуючих ФРС. Ці дев'ять директорів діляться на три категорії (А, В, С). У категорії А три директори повинні бути професійними банкірами. У категорії В три директори повинні бути видатними бізнесменами зі сфери промисловості, торгівлі та сільського господарства. Нарешті, в категорії С три призначених Радою керуючих ФРС директора повинні представляти громадські інтереси. Вони не можуть бути службовцями або акціонерами ФРБ.
ФРБ має безліч функцій. Серед них слід відзначити такі:
а) емісія готівки;
б) вилучення зіпсованих грошей з обігу;
в) оцінка деяких заявок на злиття;
г) видача позичок комерційним банкам;
д) кліринг чеків;
е) перевірка комерційних банків;
ж) служить посередником між діловим співтовариством регіону і ФРС.
Всі національні комерційні банки повинні ставати членами ФРС. З 80-х рр. всі банки мають утримувати резерви в ФРС, але одночасно всі вони отримали доступ до дисконтного вікна, до клірингу чеків, до фінансових ресурсів ФРС в разі термінових і важких обставин, до послуг ФРБ з електронного переказу грошей.
Особливу роль відіграє Рада керуючих ФРС. Він складається з семи керівників, кожного з яких призначає президент США зі схвалення сенату. Для того щоб обмежити контроль президента над ФРС, керуючий займає свою посаду 14 років. Всі керуючі повинні бути з різних регіонів. Голова Ради обирається з його членів строком на 4 роки. Президент США, навіть якщо б його обрали на другий термін поспіль, не може призначити більшість Ради. Рада зобов'язана надавати конгресу повідомлення про свою роботу раз на півроку. Рада має широкі повноваження з контролю за фінансовими посередниками.
Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку проводить засідання 8 раз на рік. До його складу входять всі члени Ради керуючих ФРС, президент ФРБ Нью-Йорка і по ротації президенти чотирьох інших ФРБ. Президенти інших ФРБ присутні з правом дорадчого голосу. Основна функція комітету - операції на відкритому ринку, про що ми докладніше дізнаємося в наступній темі. Хоча рішення про дисконтній ставці і нормі резервів не входять в офіційну компетенцію комітету, ці питання фактично вирішуються саме на його засіданнях.
Крім писаних правил існує створювалася десятиліттями неформальна структура відносин всередині ФРС. Комерційні банки - члени ФРС фактично не мають впливу на рішення Ради керуючих. Вибори директорів ФРБ виглядають як призначення, яке виробляють президенти ФРБ. Комерційні банки не впливають на рішення ФРБ, хоча і є їхніми акціонерами. Все це дозволяє зробити досить важливий висновок: власність на активи ФРС належить приватному сектору, але управляється ФРС владою, що відображають інтереси суспільства в цілому. Це робить ФРС надзвичайно впливовою силою, цементуючою інтереси всіх секторів суспільства та економіки.
ФРС має надзвичайно високим ступенем незалежності на відміну від інших федеральних відомств США. На незалежність ФРС особливий вплив надає її економічна самостійність. Виручка від володіння цінними паперами, від позик комерційним банкам позбавляє конгрес і президента можливості тиснути на ФРС матеріально. ФРС сама покриває свої витрати, спрямовуючи, до того ж, чисту виручку в Міністерство фінансів.
ФРС може відмовити федеральному аудиторського відомству в дозволі на перевірку своєї діяльності. В одній зі статей відомих макроекономістів А. Алесіни і А. Саммерса на основі реальних фактів стверджується, що існує зворотна залежність між ступенем незалежності Центрального банку та рівнем інфляції: чим вище рівень незалежності, тим нижче рівень інфляції.
Хоча ФРС - незалежне відомство, наївно вважати, що воно діє, не погоджуючи своїх рішень з іншими гілками влади та іншими відомствами. Дії всіх властей і всіх економічних відомств постійно взаємо-ув'язуються. Раз в тиждень проходять робочі зустрічі голови Ради керуючих ФРС, міністра фінансів і голови ради економічних консультантів при президенті. На цих зустрічах узгоджуються всі необхідні рішення, що стосуються макроекономічної трилогії - проблем сталого зростання, повної зайнятості і стабільних цін.
На закінчення доцільно позначити основні функції Центрального банку:
отримання депозитів від фінансових інституцій (в формі обов'язкових резервів) і видача цим інституціям дозволу здійснювати платежі один одному;
визначення мінімального рівня обов'язкових резервів, які комерційні банки повинні тримати для гарантії депозитних рахунків, визначення мінімального рівня власного капіталу банку;
надання позик комерційним банкам, якщо вони тимчасово відчувають нестачу резервів;
виконання ролі банкіра уряду;
забезпечення системи чекових розрахунків;
емісія готівки.
Велика депресія 1929-1933 рр. залишила глибокий слід в психології людей. Тоді вона привела до паніки і до масового вилучення депозитів з банків. У величезній кількості випадків сума вилучень перевищувала резерви. Привид 1929 року до цих пір витає в банківському світі. Саме тому уряди більшості розвинених країн з традиціями ринкової економіки встановили певні системи безпеки, як для банків, так і для вкладників.
Як уже зазначалося, банківська система у вирішальній мірі залежить від довіри до неї з боку вкладників. Для того щоб підтримати цю довіру, влада жорстко контролює діяльність банків, страхують депозити вкладників і активи банків. Ще в 30-і рр. уряд США створило два важливих фінансових агентства - Федеральну корпорацію страхування депозитів і Федеральну корпорацію зі страхування рахунків в ощадно-позичкових касах. Їх функції полягають у тому, щоб запобігти втратам вкладників у разі виникнення паніки і масового вилучення вкладів. З іншого боку, ФРБ, Управління головного валютного контролера, ряд інших агентств забезпечують систему безпеки банків.
Ключові слова та Поняття
Баланс (балансовий звіт)
Депозити
Комерційний банк
Мультиплікатор депозитного розширення
норма резервів
Фракційні (часткові) резерви
Функції
центрального банку
центральний банк
Підсумки Вивчення ТИМИ
Банки здійснюють ділові операції і заробляють прибуток. Вони забезпечують вкладникам збереження їх грошей, чекові обслуговування їхніх вкладів. Банки надають кредити і гарантують стабільність системи платежів. Вони мінімізують витрати на пошук кредитів, беруть на себе ризик грошових операцій і пропонують клієнтам високоліквідні кошти для інвестицій.
Комерційні банки мають утримувати резерви як частина їх депозитів на випадок значного вилучення вкладів. Комерційні банки для здійснення контролю за своїми операціями використовують балансові звіти, в яких дається інформація про рух активів, пасивів і власного капіталу банку.
Найважливіша ланка банківської системи - Центральний банк. Він є банком уряду. Головна функція Центрального банку - забезпечення трьох основних макроекономічних завдань: стійкого економічного зростання, високої зайнятості і, особливо, стабільного рівня цін. Центральний банк встановлює обов'язкову норму резервів, контролює діяльність комерційних банків і інших фінансових посередників, здійснює емісію декретних грошей.
Центральний банк, як правило, має значний ступінь незалежності. Факти говорять про те, що, чим вище незалежність Центрального банку, тим нижче рівень інфляції в даній країні.
Діючи спільно, комерційні банки здійснюють кредитні операції, використовуючи надлишкові резерви. Кредитна експансія банків залежить від величини мультиплікатора депозитного розширення. На величину мультиплікатора впливають норма резервів, звернення частини чекового обороту в готівку і прагнення багатьох банків тримати обсяг резервів вище обов'язкової норми.
Чому ж виникає ця різниця?