Грошова маса та грошова база
У сучасних грошових системах гроші ефективно виконують свої функції, якщо підтримується оптимальне їх кількість в обігу - відповідно до потреб економіки. Визначення оптимального рівня пропозиції грошей і регулювання їх випуску в обіг в більшості країн здійснює центральний банк. Для цього йому необхідно використовувати кількісні величини, що характеризують грошову пропозицію. Такими величинами є показники грошової маси.
Грошова маса - це сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в обігу в національному господарстві в готівковій та безготівковій формах.
На обсяг грошової маси впливає безліч факторів: обсяг валового внутрішнього продукту і темпи економічного зростання; рівень розвитку і структура кредитної і банківської систем, фінансових ринків; співвідношення готівкового і безготівкового грошових оборотів; грошово-кредитна, валютна та фінансова політика держави; швидкість обороту грошей; стан платіжного балансу країни і т.д.
Визначення сукупного обсягу грошової маси в обігу і її структури - досить складне завдання, оскільки в умовах звернення нерозмінних кредитних грошей різні види фінансових активів можуть в тій чи іншій мірі виконувати різні грошові функції. На практиці для цілей моніторингу змін сукупної грошової маси і її окремих складових використовують спеціальні показники - грошові агрегати. Це показники обсягу і структури грошової маси, які дозволяють дати не тільки кількісну оцінку величини грошової маси, але і її якісну характеристику, визначити ступінь її впливу на економічну активність в країні.
Відповідно до міжнародних стандартів в якості основного критерію виділення різних показників грошової маси використовується ліквідність, під якою розуміють ступінь витрат і швидкість конверсії окремих форм вкладів і заощаджень в гроші як засіб обігу та платежу. Принцип розрахунку грошових агрегатів полягає у тому, що:
а) кожний наступний грошовий агрегат включає попередній;
б) кожний наступний грошовий агрегат включає менш ліквідні фінансові активи, ніж попередній (тобто в міру зростання грошових агрегатів їх ліквідність зменшується).
У зв'язку з цим при визначенні грошової маси часто використовують поняття "гроші у вузькому сенсі слова" і "гроші в широкому сенсі слова".
"Гроші в вузькому сенсі слова" є найбільш ліквідним компонентом грошової маси. До них зазвичай відносять готівкові гроші і депозити (вклади) до запитання. На відміну від строкових вкладів депозити до запитання можна в будь-який час без будь-яких обмежень і штрафів використовувати в повній сумі для проведення розрахунків і платежів. Внаслідок високої ліквідності "гроші у вузькому сенсі слова" беруть активну участь у проведенні економічних операцій. Існує досить тісний взаємозв'язок динаміки їх обсягу і рівня економічної активності в країні.
"Гроші в широкому сенсі слова" поряд з готівкою і депозитами до запитання включають "потенційні гроші" - строкові депозити та ощадні вклади, цінні папери і т.п. Необхідність визначення обсягу "грошей в широкому сенсі слова" та його регулювання обумовлена розвитком фінансових ринків, появою все більшої кількості нових фінансових інструментів (наприклад, різного роду похідних цінних паперів), їх зростаючої взаємозамінністю. У зв'язку з цим на практиці простежується посилення впливу змін широких грошових агрегатів на економічні процеси в країні.
Кількість і склад застосовуваних грошових агрегатів розрізняються по країнах. Це обумовлено специфікою національних господарств: рівнем розвитку економіки, фінансових ринків і кредитних систем; особливостями організації грошового обігу, проведеної економічної і грошово-кредитною політикою та іншими факторами. У розвинених країнах найчастіше використовуються наступні основні агрегати:
M1 - зазвичай включає готівкові гроші в обігу і депозити до запитання (кошти на поточних банківських рахунках);
М2 - містить агрегат M1 і, як правило, строкові депозити та ощадні вклади в комерційних банках;
Моз - склад цього агрегату в найбільшою мірою залежить від рівня розвитку банківської системи та фінансових ринків різних країн. Поряд з агрегатом М% він може включати термінові депозити в великих розмірах, ощадні вклади в спеціальних кредитно-фінансових інститутах, депозитні сертифікати великих комерційних банків або інші грошові активи (у залежності від країни).
Застосовуються і більш широкі грошові агрегати. Для забезпечення стабільності національної грошової одиниці центральний банк країни вживає заходів, спрямованих на підтримання необхідної структури грошової маси, оптимальною в існуючих економічних умовах. Відносна рівновага між співвідношенням різних грошових агрегатів вважається досягнутим, якщо темпи зростання агрегатів М2 і МЗ перевищують темпи зростання М1.
У Республіці Білорусь грошові агрегати виділяються відповідно до міжнародних стандартів. Однак внаслідок недостатнього рівня розвитку безготівкових розрахунків населення, ринку банківських послуг, фінансових ринків і ряду інших причин показники грошової маси, що використовуються в республіці, відрізняються за своїм складом від показників, які застосовуються в розвинених країнах.
Чи знаєте Ви, що: через брокерські організації Intrade.bar і Binary.com Ви можете торгувати бінарними опціонами в режимі 24х7 (без вихідних).
Грошові агрегати, що розраховуються Національним банком Республіки Білорусь, наступні:
Мо (готівка в обороті) - включає банкноти і монети в обігу на руках фізичних осіб і в касах небанківських кредитно-фінансових організацій і суб'єктів господарювання;
М1 - включає Mо І переказні депозити, що представляють собою залишки коштів небанківських кредитно-фінансових організацій, комерційних і некомерційних організацій, індивідуальних підприємців і фізичних осіб на поточних, депозитних та інших рахунках до запитання;
М2 (рублева грошова маса в національному визначенні) - включає М1 і інші депозити (строкові депозити), відкриті в кредитних організаціях в білоруських рублях, а також кошти в цінні папери (крім акцій) у небанківських кредитно-фінансових організацій, комерційних і некомерційних організацій, індивідуальних підприємців і фізичних осіб - резидентів Республіки Білорусь в білоруських рублях;
Моз (широка грошова маса) - включає М2 і перекладні і строкові депозити в іноземній валюті, а також цінні папери (крім акцій) в іноземній валюті небанківських кредитно-фінансових організацій, комерційних і некомерційних організацій, індивідуальних підприємців і фізичних осіб.
Для оцінки платоспроможного попиту виділяють активну грошову масу. Рублева активна грошова маса включає готівкові гроші в обігу і депозити до запитання в національній валюті, тобто дорівнює за величиною агрегату М \. Широка активна грошова маса поряд з агрегатом М \ містить депозити до запитання в іноземній валюті (у рублевому еквіваленті).
На основі грошових агрегатів можна визначити коефіцієнт монетизації економіки, який показує рівень забезпечення національного господарства коштами. Він розраховується як відношення грошової маси до валового внутрішнього продукту.
В сучасних умовах на ступінь забезпеченості економіки грошима впливає не тільки величина грошової маси, а й купівельна спроможність складових її грошових коштів. У зв'язку з цим розрізняють номінальну і реальну грошову масу. Номінальна грошова маса розраховується на основі сформованого рівня цін. При визначенні реальної грошової маси номінальну грошову масу коректують з урахуванням темпів інфляції, тому реальна грошова маса менше номінальної. Якщо темпи інфляції в країні перевищують темпи зростання грошової маси, то, незважаючи на збільшення номінальної грошової маси, реальна грошова маса скорочується. За інших рівних умов це призводить до нестачі коштів для розрахунків і платежів.
Грошова база. При проведенні грошово-кредитної політики органи грошово-кредитного регулювання використовують такий показник, як грошова база (або гроші центрального банку), який в розвинених країнах позначається як MQ. ВІН не є грошовим агрегатом як таким, але застосовується для розрахунку показників грошової маси.
В умовах золотого стандарту всі звертаються національні гроші були забезпечені золотом і грошова база дорівнювала обсягом наявних золотих резервів. В даний час, коли в обігу знаходяться нерозмінні на золото кредитні гроші, зміст цього поняття змінилося. Грошова база - це сукупність готівки в обігу і загального обсягу резервів комерційних банків, що знаходяться на рахунках у центральному банку
Цей показник називається грошовою базою, тому що входять до нього грошові кошти можуть використовуватися банками, як буде показано далі, як джерело для створення додаткової грошової маси в обігу. У зв'язку з цим в західній економічній літературі кошти, які складають грошову базу центрального банку, часто називають "грошима підвищеної потужності".
Для того щоб краще усвідомити поняття грошової бази і її роль в організації обігу грошей, необхідно розглянути баланс центрального банку.
Банкноти і резерви комерційних банків в центральному банку, що становлять грошову базу, є грошовими зобов'язаннями центрального банку і вказуються в пасиві його балансу. Одночасно вони виступають в якості ресурсів центрального банку.
В активі балансу відображено розподіл ресурсів центрального банку. Специфіка його активних операцій полягає в тому, що він може виступати кредитором тільки комерційних банків і уряду. Видаючи позики цим позичальникам, центральний банк тим самим надає кредити економіці.
Розглянемо структуру грошової бази докладніше.
Обсяг готівки в обігу в розвинених країнах невеликий, зазвичай він займає кілька відсотків в сукупній грошовій масі. Але як компонент грошової бази банкноти займають значну питому вагу і в багатьох країнах є основним джерелом ресурсів центрального банку.
Банківські резерви діляться на обов'язкові та надлишкові.
Обов'язкові, резерви - це резерви, які комерційні банки тримають в центральному банку на його вимогу. Центральний банк зобов'язує комерційні банки створювати розглядаються резерви головним чином в наступних цілях: як страховий резерв, що забезпечує гарантії вкладникам банку; в якості інструменту регулювання центральним банком грошової маси.
В даний час в розвинених країнах обов'язкові резерви становлять невелику частину в пасивах центральних банків. У ряді країн вони офіційно скасовані. Проте, в більшості країн світу обов'язкові резерви залишаються досить важливим компонентом грошової бази центрального банку.
Надлишкові резерви - це резерви, які комерційні банки зберігають у центральному банку на власний розсуд, добровільно, крім обов'язкових резервів. Для комерційних банків вони є активами, які вони в будь-який момент можуть використовувати для проведення своїх операцій. Надлишкові резерви комерційного банку включають: готівкові гроші в його кассе9; кошти на кореспондентському рахунку комерційного банку в центральному банку і розміщені в депозити в центральному банку. Ці кошти використовуються комерційними банками для проведення міжбанківських платежів, для отримання готівки в центральному банку, для надання кредитів і т.д.
Надлишкові резерви можуть утворюватися у комерційного банку через збільшення припливу вкладів, зниження обсягу видаваних позик, зменшення норми обов'язкового резервування, отримання кредиту центрального банку і т.д.
Комерційний банк сам визначає оптимальний обсяг надлишкових резервів. Недолік резервів призводить до того, що банк починає відчувати труднощі при проведенні своїх операцій, в першу чергу при проведенні платежів, і змушений вдатися до запозичення ресурсів у інших банків або у центрального банку. Занадто великий обсяг надлишкових резервів негативно позначається на прибутку банку, так як ці кошти в основному не приносять доходу (ні готівку в касі, ні кошти на кореспондентських рахунках, за якими в світовій практиці зазвичай не виплачується відсоток). Оскільки центральний банк є кредитором для комерційних банків, він може впливати на рівень їх надлишкових резервів, обмежуючи або збільшуючи обсяги своїх кредитів і змінюючи процентні ставки по ним.
Отже, кошти, які складають грошову базу, частково знаходяться на руках у населення у вигляді готівки, частково - у банків в вигляді їх резервів, що знаходяться на рахунках у центральному банку. Співвідношення між цими компонентами грошової бази залежить від рівня розвитку банківської і платіжної систем, темпів інфляції, динаміки доходів населення і т.д. Певною мірою на це співвідношення впливає процентна політика банків, як комерційних, так і центрального. За інших рівних умов підвищення процентних ставок по депозитах стимулює населення збільшувати свої накопичення, внаслідок чого зростають банківські резерви.
Динаміка грошової бази значно впливає на грошову масу в обігу. При зростанні величини грошової бази центрального банку відбувається збільшення грошової пропозиції в країні, і навпаки.
Зміна структури грошової бази також впливає на грошову масу. Наприклад, якщо при незмінній величині грошової бази центральний банк знизить резервні вимоги, то зменшаться обов'язкові резерви комерційних банків і зростуть їхні надлишкові резерви. Це призведе до збільшення грошової пропозиції, так як надлишкові резерви є джерелами ресурсів для проведення комерційними банками активних операцій (видачі кредитів і т.д.), в процесі яких створюються нові депозити, тобто безготівкова грошова маса.
Структура і величина грошової бази впливають також на величину депозитного та грошового мультиплікаторів, які визначають можливості комерційних банків у збільшенні маси безготівкових грошей.